4月8日，央行逆回購連續第13個工作日停做，央行稱流動性總量仍處于較高水平。當日市場資金面總體較為平穩，但不如之前寬裕，貨幣市場利率穩中有升。市場人士指出，本周無央行逆回購或MLF到期，但考慮到例行繳準、政府債券發行繳款和稅期等因素影響，短期資金面最寬松的時候正在過去。資金利率觸底反彈4月8日，央行公開市場操作繼續停擺。央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收金融機構繳存法定存款準備金等因素的影響，4月8日不開展逆回購操作。當日無央行逆回購或MLF到期。市場資金面仍平穩偏松，但寬松程度不及上周初，貨幣市場利率亦呈現穩中有升的運行態勢。4月8日，銀行間市場上，隔夜回購DR001加權平均利率上行1bp至1.43%，關鍵的7天期回購DR007上行6bp至2.33%，14天品種仍下行1bp至2.28%，21天品種則上行5bp至2.38%。交易所市場方面，上交所91天及以內各期限質押式國債回購利率全線走高，其中GC001漲12bp，GC007漲32.5bp，跨月的GC028漲5.5bp。市場人士表示，因遇節假日，4月上旬的法定存款準備金繳退款順延至8日進行。從央行公告來看，金融機構總體需要補繳準備金，消耗一定量的流動性。不過，近期沒有央行流動性工具到期，月初政府債券發行也不多，流動性供求擾動相對較少。“資金利率雖然出現止跌反彈跡象，但仍處于低位水平?！边@位市場人士稱。上周，市場資金面持續寬松，資金利率大幅走低，DR001跌至1.4%附近，DR007最低跌至2.19%，均回到年初低位水平，顯示短期流動性相當充裕。等待政策“靴子”落地業內人士認為，短期資金面壓力有限，但最寬松的時候正在過去，貨幣市場利率難以進一步大幅下行。首先，央行公開市場操作持續停擺，銀行體系缺少增量流動性供應。自3月20日以來，央行已連續13個工作日未開展逆回購操作。鑒于央行仍表示當前流動性總量較高，且本周沒有央行逆回購等到期，未來幾日央行逆回購大概率還將繼續停做。其次，地方債發行重新加快，例行繳準和政府債券發行繳款將消耗一定的流動性。機構數據顯示，本周地方債計劃發行額已達550.90億元，明顯多于上一周，加上國債的話，政府債計劃發行規模已接近1500億元。最后，從后半周開始，稅期因素的影響將逐漸加大，疊加下周MLF到期，預計屆時流動性總量將快速下降。4月是傳統稅收大月，而4月17日還有3675億元MLF到期。總的來看，上周可能是本月資金面最寬松的時候，本周雖然壓力有限，但難以變得更加寬松，下周收緊的壓力則較大，預計屆時央行將會有所行動。今后一兩周是重要的貨幣政策觀察期。

近期，多地部分重大項目集中開工。據上證報記者粗略統計，僅福建、陜西、四川等地集中上馬的項目總投資規模就超過1萬億元。從地方披露信息來看，產業項目占據大頭，一批大數據、新能源等戰略性新興產業項目開工。作為投資主體，民間投資的信心在恢復和提振。此外，基建項目仍是地方投資的重要部分。分析人士指出，隨著基建項目執行進度明顯加快，預計3月份全國基建投資增長有望提速，二季度還將繼續加快。3月份以來，多地紛紛掀起一季度重大項目建設熱潮。陜西省組織開展了重點項目集中開工月活動，截至3月底，渭南、商洛、咸陽等市（區）相繼舉辦重點項目開工現場推進會，共開工項目2288個，年度計劃投資3205億元。3月27日至29日，福建省各地集中開工重大項目253個，總投資3001億元。3月27日，四川一季度重大項目集中開工，共涉及1703個項目，總投資8750億元。從地方披露信息來看，僅3月底短短3天時間，地方就有超過萬億元的項目集中開工。其中，產業項目占據大頭。以福建為例，此次集中開工的產業重大項目投資規模約945億元，占總投資規模的近三分之一。其中包括京東（仙游）數字經濟產業園、寧德時代一汽動力電池項目（一期）等多個新興產業項目。四川集中開工的項目中，無論項目數量還是項目投資金額，產業項目均排第一位。其中包括總投資高達百億元的諾思(綿陽)微系統基地項目，該項目投產后計劃年產110億顆FBAR（薄膜腔聲諧振）濾波器芯片。四川省發展改革委相關負責人表示，這批項目的開工，將進一步激發民間投資活力，擴大有效投資，優化投資結構，增強經濟發展后勁，為完成全年經濟主要預期目標和推動全省經濟高質量發展提供有力支撐。相關數據也印證了民間投資信心正在恢復和提振。比如，四川省一季度重大項目開工中，民間投資項目數量和投資額度的占比均超過50%。在一季度重大項目開工中，重大基建項目仍是重要部分。近期總投資近360億元的成自高鐵、總投資278億元的南玉鐵路等多個交通基建項目陸續開工。上證報記者梳理各地規劃發現，浙江、云南、山東、重慶、四川、上海、江蘇、廣東、貴州、廣西等10個省區市今年交通基礎設施建設投資規模均在千億元以上。交行金融研究中心高級研究員劉學智在接受上證報記者采訪時表示，隨著基建項目執行進度明顯加快，預計3月份基建投資增長有望提速，二季度還將繼續加快。全年基建投資或恢復10%左右增長，成為拉動整體投資的關鍵力量。從1至2月份數據來看，基建投資已經出現回升勢頭，4.3%的增速比2018年全年提高0.5個百分點。國家統計局將于4月17日公布包括基建投資在內的3月份主要宏觀數據。華泰證券首席宏觀分析師李超預計，3月份基建投資同比增速或繼續反彈至6%。

中證網訊（記者張利靜）在巴西Vale礦難影響下，鐵礦石供需格局生變，偏緊的供需局面導致鐵礦石價格不斷上漲。截至發稿，鐵礦石期貨主力合約報700元/噸，創去年4月份以來價格新高。招商證券相關研究指出，目前全球鐵礦石年供應量23億噸，其中中國7.6億噸（折算精礦不到2億噸）、四大礦10億噸、非主流礦5億噸，即全球折算高品位供應量16億噸左右。鐵礦石本次礦難使得2019年礦石供應確定性負增長。VALE確認產能減少5000萬噸到8000萬噸，始于2013年的本輪全球鐵礦石擴產周期提前結束。國內方面，2018年由于受環保限產的影響，國產礦產量較去年明顯下滑，Mysteel統計的2018年內礦產量同比減少1278萬噸。上述機構認為，預計由于環保原因，國內礦山復產有限。鐵礦石自2013年開始的中期熊市提前結束，拐點出現，預計未來三到五年價格中樞將逐步上移。

4月8日，螺紋鋼期貨主力1910合約高開后，在多頭增倉的推動下，一路高歌，輕松刷新年內高點。午后，空頭減倉離場，期價再上新臺階。至尾盤，部分多頭獲利回吐，期價略有回落，日內仍以紅盤報收。交易所持倉數據顯示，多空前20席位在1910合約上出現多增空減現象。其中，多頭增持52469張，空頭減持34837張，持倉由凈空轉為凈多26052張。具體來看，多頭前20席位中，增持的席位有15家。其中，增持幅度超過5000張的有5家，永安期貨席位增持超過25000張。減持的5家席位中，除了中信期貨席位減持22359張，表現搶眼，其余席位減持幅度集中在3000張以內?？疹^前20席位中，增持的席位有9家。其中，增持幅度超過5000張的席位有3家，但最大僅略超過10000張。減持的11個席位中，減持幅度超過5000張的席位有5家。其中，銀河期貨席位、信達期貨席位和一德期貨席位減持幅度均超過10000張。值得注意的是，位居多頭榜首的銀河期貨席位，當日在增持5387張多單的同時減持18812張空單，凈多單增加至37049張；位居空頭榜首的永安期貨席位，則在增持25574張多單的同時減持8181張空單，持倉由凈空轉為凈多1674張；信達期貨席位在增持250張多單的同時減持10349張空單，持倉由凈空轉為凈多2369張；方正中期期貨席位在增持1768張多單的同時減持2934張空單，凈空單減少至30045張。以上數據表明，這部分席位對后市較為樂觀。相反，中信期貨席位在減持22359張多單的同時增持10529張空單，持倉由凈多轉為凈空20962張；國泰君安期貨席位在減持1576張多單的同時增持1305張空單，凈空單增加至13370張。以上數據表明，這部分席位對后市較為悲觀。另外，華泰期貨席位、魯證期貨席位和興證期貨席位，均在各自的持倉上進行了多空同增的操作。其中，華泰期貨席位在增持579張多單的同時增持4493張空單，凈空單增加至9158張，表明該席位對后市更傾向于悲觀。相反，魯證期貨席位在增持8383張多單的同時僅增持3883張空單，凈多單增加至11096張；興證期貨席位在增持3027張多單的同時增持2854張空單，凈多單增加至2712張。以上數據表明，這部分席位對后市更傾向于樂觀。通過觀察主力持倉動向，可以發現，當日主力席位的持倉呈現多增空減態勢。不過，從席位持倉調整的方向和力度上看，空頭力量也不容忽視。

國家發展改革委關于印發《2019年新型城鎮化建設重點任務》的通知發改規劃〔2019〕617號中央和國家機關有關部門、直屬機構，各省、自治區、直轄市及計劃單列市、新疆生產建設兵團發展改革委，中國鐵路總公司、國家開發銀行、中國農業發展銀行：為深入貫徹落實中央經濟工作會議精神，特制定《2019年新型城鎮化建設重點任務》，經推進新型城鎮化工作部際聯席會議審議通過，現印發你們，請認真貫徹執行。國家發展改革委2019年3月31日

近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于促進中小企業健康發展的指導意見》，并發出通知，要求各地區各部門結合實際認真貫徹落實。《關于促進中小企業健康發展的指導意見》全文如下。中小企業是國民經濟和社會發展的生力軍，是擴大就業、改善民生、促進創業創新的重要力量，在穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險中發揮著重要作用。黨中央、國務院高度重視中小企業發展，在財稅金融、營商環境、公共服務等方面出臺一系列政策措施，取得積極成效。同時，隨著國際國內市場環境變化，中小企業面臨的生產成本上升、融資難融資貴、創新發展能力不足等問題日益突出，必須引起高度重視。為促進中小企業健康發展，現提出如下意見。一、指導思想以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中全會精神，堅持和完善我國社會主義基本經濟制度，堅持“兩個毫不動搖”，堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，以供給側結構性改革為主線，以提高發展質量和效益為中心，按照競爭中性原則，打造公平便捷營商環境，進一步激發中小企業活力和發展動力。認真實施中小企業促進法，紓解中小企業困難，穩定和增強企業信心及預期，加大創新支持力度，提升中小企業專業化發展能力和大中小企業融通發展水平，促進中小企業健康發展。二、營造良好發展環境（一）進一步放寬市場準入。堅決破除各種不合理門檻和限制，在市場準入、審批許可、招標投標、軍民融合發展等方面打造公平競爭環境，提供充足市場空間。不斷縮減市場準入負面清單事項，推進“非禁即入”普遍落實，最大程度實現準入便利化。（二）主動服務中小企業。進一步深化對中小企業的“放管服”改革。繼續推進商事制度改革，推動企業注冊登記、注銷更加便利化。推進環評制度改革，落實環境影響登記表備案制，將項目環評審批時限壓縮至法定時限的一半。落實好公平競爭審查制度，營造公平、開放、透明的市場環境，清理廢除妨礙統一市場和公平競爭的各種規定和做法。主動服務企業，對企業發展中遇到的困難，要“一企一策”給予幫助。（三）實行公平統一的市場監管制度。創新監管方式，寓監管于服務之中。避免在安監、環保等領域微觀執法和金融機構去杠桿中對中小企業采取簡單粗暴的處置措施。深入推進反壟斷、反不正當競爭執法，保障中小企業公平參與市場競爭。堅決保護企業及其出資人的財產權和其他合法權益，任何單位和個人不得侵犯中小企業財產及其合法收益。嚴格禁止各種刁難限制中小企業發展的行為，對違反規定的問責追責。三、破解融資難融資貴問題（一）完善中小企業融資政策。進一步落實普惠金融定向降準政策。加大再貼現對小微企業支持力度，重點支持小微企業500萬元及以下小額票據貼現。將支小再貸款政策適用范圍擴大到符合條件的中小銀行（含新型互聯網銀行）。將單戶授信1000萬元及以下的小微企業貸款納入中期借貸便利的合格擔保品范圍。（二）積極拓寬融資渠道。進一步完善債券發行機制，實施民營企業債券融資支持工具，采取出售信用風險緩釋憑證、提供信用增進服務等多種方式，支持經營正常、面臨暫時流動性緊張的民營企業合理債券融資需求。探索實施民營企業股權融資支持工具，鼓勵設立市場化運作的專項基金開展民營企業兼并收購或財務投資。大力發展高收益債券、私募債、雙創專項債務融資工具、創業投資基金類債券、創新創業企業專項債券等產品。研究促進中小企業依托應收賬款、供應鏈金融、特許經營權等進行融資。完善知識產權質押融資風險分擔補償機制，發揮知識產權增信增貸作用。引導金融機構對小微企業發放中長期貸款，開發續貸產品。（三）支持利用資本市場直接融資。加快中小企業首發上市進度，為主業突出、規范運作的中小企業上市提供便利。深化發行、交易、信息披露等改革，支持中小企業在新三板掛牌融資。推進創新創業公司債券試點，完善創新創業可轉債轉股機制。研究允許掛牌企業發行可轉換公司債。落實創業投資基金股份減持比例與投資期限的反向掛鉤制度，鼓勵支持早期創新創業。鼓勵地方知識產權運營基金等專業化基金服務中小企業創新發展。對存在股票質押風險的企業，要按照市場化、法治化原則研究制定相關過渡性機制，根據企業具體情況采取防范化解風險措施。（四）減輕企業融資負擔。鼓勵金融機構擴大出口信用保險保單融資和出口退稅賬戶質押融資，滿足進出口企業金融服務需求。加快發揮國家融資擔保基金作用，引導擔保機構逐步取消反擔保，降低擔保費率。清理規范中小企業融資時強制要求辦理的擔保、保險、評估、公證等事項，減少融資過程中的附加費用，降低融資成本；相關費用無法減免的，由地方財政根據實際制定鼓勵降低取費標準的獎補措施。（五）建立分類監管考核機制。研究放寬小微企業貸款享受風險資本優惠權重的單戶額度限制，進一步釋放商業銀行投放小微企業貸款的經濟資本。修訂金融企業績效評價辦法，適當放寬考核指標要求，激勵金融機構加大對小微企業的信貸投入。指導銀行業金融機構夯實對小微業務的內部激勵傳導機制，優化信貸資源配置、完善績效考核方案、適當降低利潤考核指標權重，安排專項激勵費用；鼓勵對小微業務推行內部資金轉移價格優惠措施；細化小微企業貸款不良容忍度管理，完善授信盡職免責規定，加大對基層機構發放民營企業、小微企業貸款的激勵力度，提高民營企業、小微企業信貸占比；提高信貸風險管控能力、落實規范服務收費政策。四、完善財稅支持政策（一）改進財稅對小微企業融資的支持。落實對小微企業融資擔保降費獎補政策，中央財政安排獎補資金，引導地方支持擴大實體經濟領域小微企業融資擔保業務規模，降低融資擔保成本。進一步降低創業擔保貸款貼息的政策門檻，中央財政安排資金支持地方給予小微企業創業擔保貸款貼息及獎補，同時推進相關統計監測和分析工作。落實金融機構單戶授信1000萬元及以下小微企業和個體工商戶貸款利息收入免征增值稅政策、貸款損失準備金所得稅稅前扣除政策。（二）減輕中小企業稅費負擔。清理規范涉企收費，加快推進地方涉企行政事業性收費零收費。推進增值稅等實質性減稅，對小微企業、科技型初創企業實施普惠性稅收減免。根據實際情況，降低社會保險費率，支持中小企業吸納就業。（三）完善政府采購支持中小企業的政策。各級政府要為中小企業開展政府采購項下融資業務提供便利，依法及時公開政府采購合同等信息。研究修訂政府采購促進中小企業發展暫行辦法，采取預算預留、消除門檻、評審優惠等手段，落實政府采購促進中小企業發展政策。在政府采購活動中，向專精特新中小企業傾斜。（四）充分發揮各類基金的引導帶動作用。推動國家中小企業發展基金走市場化、公司化和職業經理人的制度建設道路，使其支持種子期、初創期成長型中小企業發展，在促進中小企業轉型升級、實現高質量發展中發揮更大作用。大力推進國家級新興產業發展基金、軍民融合產業投資基金的實施和運營，支持戰略性新興產業、軍民融合產業領域優質企業融資。五、提升創新發展能力（一）完善創新創業環境。加強中央財政對中小企業技術創新的支持。通過國家科技計劃加大對中小企業科技創新的支持力度，調整完善科技計劃立項、任務部署和組織管理方式，大幅度提高中小企業承擔研發任務的比例。鼓勵大型企業向中小企業開放共享資源，圍繞創新鏈、產業鏈打造大中小企業協同發展的創新網絡。推動專業化眾創空間提升服務能力，實現對創新創業的精準支持。健全科技資源開放共享機制，鼓勵科研機構、高等學校搭建網絡管理平臺，建立高效對接機制，推動大型科研儀器和實驗設施向中小企業開放。鼓勵中小企業參與共建國家重大科研基礎設施。中央財政安排資金支持一批國家級和省級開發區打造大中小企業融通型、專業資本集聚型、科技資源支撐型、高端人才引領型等特色載體。（二）切實保護知識產權。運用互聯網、大數據等手段，通過源頭追溯、實時監測、在線識別等強化知識產權保護，加快建立侵權懲罰性賠償制度，提高違法成本，保護中小企業創新研發成果。組織實施中小企業知識產權戰略推進工程，開展專利導航，助推中小企業技術研發布局，推廣知識產權輔導、預警、代理、托管等服務。（三）引導中小企業專精特新發展。支持推動中小企業轉型升級，聚焦主業，增強核心競爭力，不斷提高發展質量和水平，走專精特新發展道路。研究制定專精特新評價體系，建立動態企業庫。以專精特新中小企業為基礎，在核心基礎零部件（元器件）、關鍵基礎材料、先進基礎工藝和產業技術基礎等領域，培育一批主營業務突出、競爭力強、成長性好的專精特新“小巨人”企業。實施大中小企業融通發展專項工程，打造一批融通發展典型示范和新模式。圍繞要素匯集、能力開放、模式創新、區域合作等領域分別培育一批制造業雙創平臺試點示范項目，引領制造業融通發展邁上新臺階。（四）為中小企業提供信息化服務。推進發展“互聯網+中小企業”，鼓勵大型企業及專業服務機構建設面向中小企業的云制造平臺和云服務平臺，發展適合中小企業智能制造需求的產品、解決方案和工具包，完善中小企業智能制造支撐服務體系。推動中小企業業務系統云化部署，引導有基礎、有條件的中小企業推進生產線智能化改造，推動低成本、模塊化的智能制造設備和系統在中小企業部署應用。大力推動降低中西部地區中小企業寬帶專線接入資費水平。六、改進服務保障工作（一）完善公共服務體系。規范中介機構行為，提升會計、律師、資產評估、信息等各方面中介服務質量水平，優先為中小企業提供優質高效的信息咨詢、創業輔導、技術支持、投資融資、知識產權、財會稅務、法律咨詢等服務。加強中小企業公共服務示范平臺建設和培育。搭建跨部門的中小企業政策信息互聯網發布平臺，及時匯集涉及中小企業的法律法規、創新創業、財稅金融、權益保護等各類政策和政府服務信息，實現中小企業政策信息一站式服務。建立完善對中小企業的統計調查、監測分析和定期發布制度。（二）推動信用信息共享。進一步完善小微企業名錄，積極推進銀商合作。依托國家企業信用信息公示系統和小微企業名錄，建立完善小微企業數據庫。依托全國公共信用信息共享平臺建設全國中小企業融資綜合信用服務平臺，開發“信易貸”，與商業銀行共享注冊登記、行政許可、行政處罰、“黑名單”以及納稅、社保、水電煤氣、倉儲物流等信息，改善銀企信息不對稱，提高信用狀況良好中小企業的信用評分和貸款可得性。（三）重視培育企業家隊伍。繼續做好中小企業經營管理領軍人才培訓，提升中小企業經營管理水平。健全寬容失敗的有效保護機制，為企業家成長創造良好環境。完善人才待遇政策保障和分類評價制度。構建親清政商關系，推動企業家參與制定涉企政策，充分聽取企業家意見建議。樹立優秀企業家典型，大力弘揚企業家精神。（四）支持對外合作與交流。優化海關流程、簡化辦事手續，降低企業通關成本。深化雙多邊合作，加強在促進政策、貿易投資、科技創新等領域的中小企業交流與合作。支持有條件的地方建設中外中小企業合作區。鼓勵中小企業服務機構、協會等探索在條件成熟的國家和地區設立“中小企業中心”。繼續辦好中國國際中小企業博覽會，支持中小企業參加境內外展覽展銷活動。七、強化組織領導和統籌協調（一）加強支持和統籌指導。各級黨委和政府要認真貫徹黨中央、國務院關于支持中小企業發展的決策部署，積極采取有針對性的措施，在政策、融資、營商環境等方面主動幫助企業解決實際困難。各有關部門要加強對中小企業存在問題的調研，并按照分工要求抓緊出臺解決辦法，同時對好的經驗予以積極推廣。加強促進中小企業發展工作組織機構和工作機制建設，充分發揮組織領導、政策協調、指導督促作用，明確部門責任和分工，加強監督檢查，推動政策落實。（二）加強工作督導評估。國務院促進中小企業發展工作領導小組辦公室要加強對促進中小企業健康發展工作的督導，委托第三方機構定期開展中小企業發展環境評估并向社會公布。各地方政府根據實際情況組織開展中小企業發展環境評估。（三）營造良好輿論氛圍。大力宣傳促進中小企業發展的方針政策與法律法規，強調中小企業在國民經濟和社會發展中的重要地位和作用，表彰中小企業發展和服務中小企業工作中涌現出的先進典型，讓企業有更多獲得感和榮譽感，形成有利于中小企業健康發展的良好社會輿論環境。

核心觀點?.在可預見的短期未來，礦石整體重心繼續抬升的概率較高，焦化廠利潤水平瀕臨虧損，疊加采暖季限產結束后高爐限產邊際放開，長流程鋼廠的利潤繼續下行的趨勢較為確定。?.結合目前大中型鋼廠廢鋼庫存飽滿，估計后期廢鋼價格或仍有100-200元/噸的下行空間，電弧爐成本端或繼續下移從而帶動短流程建材產量繼續提升。?.前瞻二季度，我們看淡5、6月的現貨情況，因華東地區將進入傳統雨季，對需求將產生不利影響，而供給端在盈利窗口開啟的背景下仍將維持高產，螺紋鋼在二季度或將依托成本端的支撐，開啟抵抗式震蕩下跌的走勢。近期螺紋鋼盤面價格快速上行，我們認為主要驅動是鐵礦石快速上行而催生的估值抬升過程。而現貨端的價格相比較而言偏弱，受期貨大漲帶動的點主要體現在現貨成交量上。新晉主力合約1910合約目前過磅基差仍接近500元/噸，可以看出即使近期遠月旺季合約的估值抬升（基差縮小100元/噸）但市場對于螺紋鋼后市的估值仍然較低。近三年的基差走勢比較類似，參照過去兩年的情況，接下去的1個半月時間基差較為平穩，期現同步性強，正是驗證市場預期的時間。限產檢修鋼廠陸續復產 供應仍有增量空間從旬度粗鋼產量可以看出，今年伊始，粗鋼產量明顯強于過往數年的水平，考慮到今年環保限產政策邊際放松（去年徐州大規模停限產，今年將多出徐州的產量），我們預計二季度粗鋼產量仍將同比上升1月21日唐山市政府便發布了《唐山市重點行業2019年第二至三季度錯峰生產實施方案》，方案要求三月份全市鋼鐵行業在執行秋冬季錯峰生產方案的基礎上，不承擔供暖任務的鋼鐵企業燒結機(豎爐)限產50%，承擔供暖任務的鋼鐵企業燒結機(豎爐)限產比例與高爐限產比例保持一致。步入四月后，根據錯峰生產方案要求，將唐山地區鋼廠劃分為區域一和區域二進行錯峰生產，區域一約占唐山高爐總產能的81%，區域二約占19%。其中區域一鋼廠在5-7月三個月份進行限產，區域二鋼廠在4、8、9三月進行限產。根據鋼聯對4月上中旬的調查，有35家鋼廠45座高爐計劃復產，預計日均增加鐵水11.25萬噸，另有4家鋼廠計劃檢修4座高爐，日均減少鐵水1.61萬噸。再加上山西、山東、江蘇等地鋼廠采暖季限產陸續結束，預計四月中旬前后鋼材產量仍有5%左右的提升空間。從兩個區域的產能上來看，5-7月限產力度預計將更大，但唐山地區主要以卷板及型鋼為主，對螺紋鋼產量的影響未必顯著。長流程成本抬升短流程成本下降長流程鋼廠目前因成本抬升，已逐步調低廢鋼配比以及礦石品位，截至3月28日，鋼廠長流程毛利估算在500-700元/噸，目前利潤水平之下，鋼廠保生產兌現利潤的意愿依然較強。在可預見的短期未來，礦石整體重心繼續抬升的概率較高，焦化廠利潤水平瀕臨虧損，疊加采暖季限產結束后高爐限產邊際放開，長流程鋼廠的利潤繼續下行的趨勢較為確定。從短流程生產情況來看，成本較高的華東區域仍有50-150元/噸毛利，隨著近期廢鋼價格進一步走弱，毛利水平仍有提升空間，我們近期調研的江浙地區電弧爐企業基本滿負荷生產，僅晚上7點-9點峰電時段停機，生產積極性較高。結合目前大中型鋼廠廢鋼庫存飽滿，估計后期廢鋼價格或仍有100-200元/噸的下行空間，電弧爐成本端或繼續下移從而帶動短流程建材產量繼續提升。下游需求部分后置庫存結構較為健康總體而言，我們認為今年下游需求的啟動并沒有出現大幅度的延后，尤其是相較于2018年而言。不過今年春節后全國范圍內出現連續降雨，對地產地基工程進度也出現了一定的負面干擾，同時稅點的降低也在前期抑制了部分投機需求的釋放。而隨著本周現貨成交大幅放量，我們認為輕微后置的需求得到了補回。庫存方面，據我們調研了解，今年鋼廠部分庫存前置，整體的庫存結構比較健康。根據鋼聯的建材庫存數據可以看出，鋼廠庫存在年后第三周即出現拐點，而2018年因需求后置，鋼廠庫存拐點在節后第七周才出現。同樣的，社會庫存的拐點也同比較早出現，并且并未積累超過2018年的庫存峰值。在目前粗鋼以及螺紋產量同比增多的背景下，降庫的速率依然良好，可以驗證目前需求也十分旺盛，供需兩端呈現出兩旺格局。價量分歧難一步化解 二季度或迎供需轉折我們扣除土地購置費后擬算出房地產投資完成額中，建筑安裝工程及其他費用的同比增速，以其代表地產需求。在過去十年中，地產需求與長材價格高度相關，直至供給側改革后，兩者之間出現了較大分歧，長材價格因供給收縮而突飛猛進，需求端的影響弱化。中長期來看，我們認為即使供給側改革進入下半場，但“價”與“量”之間積累了三年的分歧難在短時間之內快速化解或者回歸一致。2019年可能只是供需天平中需求端影響力恢復的元年。根據國家統計局公布的1-2月房地產相關數據，我們判斷地產開工邊際增量逐步放緩，即使施工面積仍貢獻需求韌性，但高供應或將打破之前的緊平衡格局。前瞻二季度，我們看淡5、6月的現貨情況，因華東地區將進入傳統雨季，對需求將產生不利影響，而供給端在盈利窗口開啟的背景下仍將維持高產，螺紋鋼在二季度或將依托成本端的支撐，開啟抵抗式震蕩下跌的走勢。

鋼廠逐步復產后存在剛性補庫需求，加之三大礦山減產的影響隨著時間的推移逐漸顯現，后市鐵礦石價格仍將偏強運行。上周，鐵礦石期價持續大幅上漲，主要驅動邏輯在于供應預期收緊：其一，巴西淡水河谷Brucutu礦區復產計劃落空；其二，澳大利亞的熱帶氣旋Veronica造成兩大礦山預期減產。宏觀經濟預期向好3月，官方制造業PMI為50.5，重回榮枯線上方，創6個月的新高。該數據表明國內3月生產活動正在回升，內需較1—2月有所改善，其對前期悲觀的市場預期具有修復作用。另外，降息、降準的預期再次抬頭。近期，市場對年內三次降準的預期升溫，分別在二季度、三季度和四季度，最近一次或在4月。整體宏觀經濟預期向好，對大宗商品市場形成支撐。Brucutu礦區復產受阻巴西時間3月19日，距離2月初淡水河谷事故一個月之后，淡水河谷官方宣布，其收到來自MinasGerais州檢查廳的文件，批準恢復自2月4日之后就關停的Brucutu礦區的作業活動及Laranjeiras尾礦壩的運營。雖然該礦區及尾礦壩仍處于關停狀態，重啟的時間需要得到環保部的最終答復，但受該消息影響，當天，隔夜鐵礦石掉期大幅下跌，早盤開盤鐵礦石5月合約下跌近5%，9月合約跌停收盤。其后不久，淡水河谷發布公告稱，巴西一家法院已經下禁令，要求淡水河谷公司在MinasGerais州的13座尾礦壩停產。因此，Brucutu鐵礦復產日期可能要拖得更長。三大礦山先后發布減產聲明淡水河谷官方發布會表示，2019年其產量將從3.72億噸降到2.97億噸，同時增加1000萬噸的三方采購，這勢必導致巴西小礦山的出口量下降，最終預計淡水河谷總銷售量為3.07億噸。截至目前，淡水河谷表示，還沒有增加北方產量的能力或計劃，即使Brucutu復產，總產量仍會降到3.32億噸，降幅至少在5000萬噸。上周，澳洲鐵礦石巨頭必和必拓發布聲明稱，受熱帶氣旋Veronica影響，鐵礦石預計減產600萬—800萬噸。隨后，力拓削減了澳大利亞Pilbara地區2019年的鐵礦石出貨量預期，原因同樣是熱帶氣旋Veronica造成生產中斷。力拓表示，2019年Pilbara的出貨量將處于此前3.38億—3.5億噸預估區間的低端。2018年，Pilbara的鐵礦石出貨量為3.382億噸。綜合前期颶風造成破壞以及1月港口設施發生火災的影響，2019年力拓約有1400萬噸的產量損失。三大礦山減產預期超過7000萬噸，而它們一直是全球鐵礦石增量的主要來源，上述礦山陸續宣布減產預期，意味著2019年鐵礦石供應將發生重大變化。淡水河谷礦難發生后，削減產量的影響已經開始顯現。3月，巴西鐵礦石出口量為2218萬噸，較2018年同期下降26%，創6年來的最低水平。淡水河谷減產意味著其他生產商必須填補鐵礦石的供應缺口，但礦山擴產需要一定的時間周期，短期恐難以彌補缺口。近期，巴西和澳大利亞的鐵礦石發貨量明顯下降。2019年以來，兩地發貨量合計約2.54億噸，較2018年同期減少約300萬噸。綜上所述，鐵礦石以供應端驅動為主導的上漲行情仍會持續，操作上建議在9月合約上逢低布局長線多單，但同時需要警惕短期高位回調的風險。

3月份，國內鋼鐵生產相對平穩，鐵礦石價格波動調整，總體環比趨降。但受國外礦山供應減少和市場預期影響，波動幅度有所加大。在鐵礦石市場供需形勢仍是供大于求的情況下，后期鐵礦石價格難以持續維持高位。一、中國鐵礦石價格指數波動調整據鋼鐵協會監測，3月末，中國鐵礦石價格指數（CIOPI）為304.28點，環比上升6.79點，升幅為2.28%。其中：國產鐵礦石價格指數為251.11點，環比上升1.19點，升幅為0.48%；進口鐵礦石價格指數為314.33點，環比上升7.85點，升幅為2.56%。從全月走勢看，3月份CIOPI綜合指數平均值為302.06點，較上月下降4.42點，降幅為1.44%。其中：國產鐵礦石價格指數平均值為250.33點，比上月下降0.03點，降幅為0.01%；進口鐵礦石價格指數平均值為311.84點，環比下降3.71點，降幅為1.18%。二、國產礦價格相對平穩，進口粉礦價格高位振蕩3月份，國產礦價格走勢相對平穩，而進口礦價格自2月份高位回落后呈高位振蕩走勢。至3月末，CIOPI國產鐵精礦含稅價格為646.15元/噸，環比上升3.07元/噸，升幅為0.48%；CIOPI進口粉礦到岸價格為84.90美元/噸，環比上升2.12美元/噸，升幅為2.56%。從全月平均水平看，國產鐵精礦平均含稅價格為644.14元/噸，比上月下降0.07元/噸，降幅為0.01%，基本保持平穩。進口粉礦平均到岸價格為84.23美元/噸，比上月下降1美元/噸，降幅為1.18%。其中：3月1日至3月18日，由84.44美元/噸上行至86.20美元/噸，3月18日至3月末，由86.20美元/噸振蕩回落至84.90美元/噸。三、后期鐵礦石價格走勢分析今年以來，鋼材市場總體保持相對平穩態勢，但鐵礦石市場波動較大，尤其是進口鐵礦石價格出現大幅上漲。3月末中國鐵礦石價格指數比年初上漲20.08%，同比上漲29.47%。其中進口鐵礦石價格3月末比年初上漲22.99%，同比上漲33.49%。進入4月份，進口鐵礦石價格漲幅進一步擴大。分析上漲原因，一是受1月下旬巴西淡水河谷潰壩事件以及3月中旬澳大利亞西部港口颶風襲擊事件影響，巴西、澳大利亞鐵礦石產量下降、發貨量降低，雖然供應量有所減少，但對整體供需影響有限，只是被市場過度解讀；二是近期國家統計局公布1-2月份鋼鐵生產數據同比增幅較大，加上今年宏觀政策積極，大家預期較好。但2019年我國經濟增長目標（GDP）為6-6.5%，低于2018年6.7%的水平，鋼材需求難有大的增長，鋼材市場仍將處于供大于求局面，后期鋼鐵生產增幅會逐步回落，鐵礦石價格總體上難以維持高位態勢。1、鋼鐵生產逐漸趨穩，鐵礦石需求增長有限據鋼鐵協會旬報統計，3月中上旬，按會員鋼鐵企業平均日產量189.40萬噸，估算全國日產粗鋼242.68萬噸，比1-2月平均值下降4.28%；全國日產生鐵198.42萬噸，比1-2月份平均值下降7.52%。鋼鐵產量下降對鐵礦石需求強度有所減弱。但預計3月份粗鋼日產總體上與1-2月持平或略有下降，鐵礦石需求增長有限。2、進口礦港存仍居高位，供大于求態勢未有改觀3月末，全國進口鐵礦石港口庫存量為1.47億噸，是近七個月以來最高水平，環比上升16萬噸，升幅為0.11%。總體來看，鐵礦石庫存高位運行，鐵礦石供應充足，市場供大于求態勢不會有大的改變。2、鐵礦石價格已處高位，遠超同期鋼價漲幅據鋼鐵協會監測，3月末，中國鋼材價格指數（CSPI）比年初上升2.40%，同比上升0.94%，而同期進口鐵礦石價格升幅分別為22.99%和33.49%，遠遠高于鋼價漲幅。鋼鐵協會財務快報統計，1-2月份，會員鋼鐵企業銷售收入同比增長6.93%，而銷售成本同比增長11.90%，成本增幅高于收入增幅4.97個百分點；累計實現利潤只有217億元，同比下降38.99%。從整體情況看，后期市場不支持鐵礦石價格的大幅上漲，可以說有較大下行空間。

根據《鋼鐵行業規范條件（2015年修訂）》和《鋼鐵行業規范企業管理辦法》，我部開展了鋼鐵規范企業動態調整工作。經企業自查、地方工業主管部門和有關中央企業初審、專家核實和網上公示等程序，現對符合《鋼鐵行業規范條件》企業名單（第四批）、撤銷鋼鐵行業規范公告的企業名單、需整改的鋼鐵行業規范企業名單、變更鋼鐵行業規范公告裝備的企業名單、變更鋼鐵行業規范公告名稱的企業名單予以公告。附件：1.符合《鋼鐵行業規范條件》企業名單（第四批）2.撤銷鋼鐵行業規范公告的企業名單3.需整改的鋼鐵行業規范企業名單4.變更鋼鐵行業規范公告裝備的企業名單5.變更鋼鐵行業規范公告名稱的企業名單工業和信息化部2019年4月1日