據國家統計局8月10日消息，2020年7月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.4%，環比上漲0.4%；工業生產者購進價格同比下降3.3%，環比上漲0.9%。1―7月平均，工業生產者出廠價格比去年同期下降2.0%，工業生產者購進價格下降2.7%。一、工業生產者價格同比變動情況工業生產者出廠價格中，生產資料價格同比下降3.5%，降幅比上月收窄0.7個百分點，影響工業生產者出廠價格總水平下降約2.56個百分點。其中，采掘工業價格下降7.1%，原材料工業價格下降6.9%，加工工業價格下降1.8%。生活資料價格同比上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，影響工業生產者出廠價格總水平上漲約0.19個百分點。其中，食品價格上漲3.7%，衣著價格下降1.1%，一般日用品價格下降0.8%，耐用消費品價格下降1.6%。工業生產者購進價格中，燃料動力類價格下降10.8%，化工原料類價格下降8.9%，黑色金屬材料類價格下降2.8%，有色金屬材料及電線類價格下降0.3%；農副產品類價格上漲6.8%。二、工業生產者價格環比變動情況工業生產者出廠價格中，生產資料價格上漲0.5%，漲幅與上月相同，影響工業生產者出廠價格總水平上漲約0.34個百分點。其中，采掘工業價格上漲3.1%，原材料工業價格上漲0.9%，加工工業價格上漲0.1%。生活資料價格上漲0.1%，漲幅與上月相同，影響工業生產者出廠價格總水平上漲約0.04個百分點。其中，食品價格上漲0.6%，衣著價格下降0.3%，一般日用品價格下降0.2%，耐用消費品價格持平。工業生產者購進價格中，有色金屬材料及電線類價格上漲3.0%，燃料動力類價格上漲2.5%，農副產品類價格上漲1.4%，黑色金屬材料類價格上漲0.9%；建筑材料及非金屬類價格下降0.6%。

6月28日，國家統計局公布2020年1月-5月份全國規模以上工業企業利潤數據。其中，5月份當月利潤增速實現由負轉正。數據顯示，1月-5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額18434.9億元，同比下降19.3%，降幅比1月-4月份收窄8.1個百分點。1—5月份，在41個工業大類行業中，10個行業利潤總額同比增加，1個行業持平，30個行業減少。主要行業利潤情況如下：計算機、通信和其他電子設備制造業利潤總額同比增長34.7%，農副食品加工業增長19.0%，專用設備制造業增長16.6%，石油和天然氣開采業下降75.8%，黑色金屬冶煉和壓延加工業下降57.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業下降43.7%，化學原料和化學制品制造業下降38.6%，汽車制造業下降33.5%，煤炭開采和洗選業下降31.2%，電力、熱力生產和供應業下降19.5%，非金屬礦物制品業下降12.0%，電氣機械和器材制造業下降11.6%，紡織業下降10.3%，通用設備制造業下降6.5%，石油、煤炭及其他燃料加工業由同期盈利轉為虧損。此外，1月-5月份，規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額4404.2億元，同比下降39.3%；股份制企業實現利潤總額13478.8億元，下降19.2%；外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額4659.2億元，下降18.4%；私營企業實現利潤總額5607.3億元，下降11.0%。國家統計局工業司高級統計師朱虹解讀工業企業利潤數據時表示，5月份，隨著復工復產深入推進，生產經營秩序逐步恢復，工業企業效益狀況持續改善，當月利潤增速實現由負轉正。但累計看，1月-5月份利潤同比下降19.3%，降幅依然較大。一、5月份工業企業利潤增速由負轉正5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額5823.4億元，由4月份同比下降4.3%轉為增長6.0%，主要原因有：一是成本上升壓力明顯緩解。5月份，規模以上工業企業每百元營業收入中的成本為84.29元，同比增加0.21元，增加額比4月份明顯減少1.00元，緩解了3、4月份以來單位成本大幅上升給企業經營帶來的壓力。二是工業品價格變動增加企業盈利空間。5月份，工業生產者出廠價格同比下降3.7%，降幅比4月份擴大0.6個百分點。同時，工業生產者購進價格同比下降5.0%，降幅比4月份擴大1.2個百分點。工業品購進價格回落幅度明顯超過出廠價格回落幅度，有利于增加企業盈利空間。三是石油加工、電力、化工、鋼鐵等重點行業利潤改善明顯。在成本壓力減緩、市場需求改善、相關扶持政策效果顯現等多重有利因素作用下，石油加工、電力、化工、鋼鐵行業利潤明顯改善。石油加工行業利潤由4月份全行業虧損218.0億元轉為5月份盈利116.2億元，同比增長8.9%。5月份，電力行業利潤增長10.9%，4月份為下降15.7%；化工行業利潤下降9.6%，降幅比4月份收窄19.7個百分點；鋼鐵行業利潤下降50.5%，降幅收窄15.1個百分點。此外，當月投資收益大幅增加也在一定程度上推動5月份利潤明顯改善。二、企業效益狀況繼續改善一是企業盈利水平提高。5月份，規模以上工業企業營業收入利潤率為6.82%，同比提高0.29個百分點，比4月份提高1.15個百分點。二是企業虧損狀況有所好轉。5月末，規模以上工業企業虧損面比4月末下降2.7個百分點。5月份，虧損企業虧損額增虧幅度比4月份收窄11.0個百分點。三是工業產成品庫存壓力有所緩解。5月末，規模以上工業企業產成品存貨增速比4月末回落1.6個百分點；產成品存貨周轉天數為20.9天，比4月末減少0.8天。盡管5月份工業企業利潤實現今年以來首次增長，但疫情影響下市場需求依然偏弱，利潤回升的持續性還需進一步觀察。一是工業銷售增速有所放緩，5月份，規模以上工業企業營業收入增速比4月份回落3.7個百分點；二是利潤轉好行業數量有所減少，在41個工業大類行業中有21個行業利潤增速比4月份加快或降幅收窄，比4月份減少12個行業。下階段，要繼續深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，科學統籌疫情常態化防控和經濟社會發展，扎實做好“六穩”工作，全面落實“六?！比蝿?，積極貫徹落實各項援企助企政策，穩住經濟基本盤，促進工業經濟回升向好。

2020年6月中旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2142.30萬噸、生鐵1911.26萬噸、鋼材2075.77萬噸、焦炭324.38萬噸。本旬平均日產，粗鋼214.23萬噸，環比增長1.57%、同比增長3.74%；生鐵191.13萬噸，環比增長1.59%、同比增長4.16%；鋼材207.58萬噸，環比增長4.82%、同比增長7.26%。2020年6月中旬重點統計鋼鐵企業產品產量情況單位：噸粗鋼生鐵鋼材焦炭本旬產量21,422,98719,112,56620,757,7143,243,778本旬平均日產2,142,2991,911,2572,075,771324,378比上一旬平均日產增減%1.571.594.821.66比去年同旬平均日產增減%3.744.167.26-7.50本月累計產量4.3E 073.8E 074.1E 076434589本月累計平均日產212572918962862028090321729比上月平均日產增減%2.892.014.74-0.33比去年同月平均日產增減%3.053.755.86-6.61本月重點統計鋼鐵企業累計平均日產粗鋼212.57萬噸，環比增長2.89%、同比增長3.05%；生鐵189.63萬噸，環比增長2.01%、同比增長3.75%；鋼材202.81萬噸，環比增長4.74%、同比增長5.86%。根據重點統計鋼鐵企業產量估算，本旬全國共生產粗鋼2985.73萬噸，日產粗鋼298.47萬噸、環比增長0.82%、同比增長5.01%；生產生鐵2508.48萬噸，日產生鐵250.85萬噸、環比增長1.08%、同比增長6.24%；生產鋼材3716.39萬噸，日產鋼材371.64萬噸、環比增長1.58%、同比增長10.97%。本月累計平均日產，全國粗鋼環比下降0.11%、同比增長4.26%，生鐵環比增長0.04、同比增長5.96%，鋼材環比下降0.19、同比增長8.30%。本旬，重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量1461.94萬噸，比上一旬增加79.74萬噸，增幅5.77%；比年初增加508.69萬噸，增幅53.36%。

5月基建投資同比繼續回升，當月同比10.8%1-5月基礎設施基建投資增速降幅收窄，當月同比約10.8%。1-5月基礎設施建設投資累計同比-3.31%，前值-8.78%；不含電力的基礎設施建設投資累計同比-6.3%，前值-11.8%。測算5月份基建投資當月增速則回升轉正至10.8%，不含電力基礎設施投資當月同比增速回升轉正至8.4%。1-5月鐵路、道路和管道運輸投資大幅收窄。1-5月交通運輸、倉儲和郵政業投資同比-6.1%，前值-12.1%；其中鐵路運輸業投資同比-8.8%，前值-16.1%；水利、環境和公共設施管理業投資同比-6.5%，前值-11.2%。1-5月專項債發行額達到3.05萬億元，其中5月新增專項債1.14萬億，積極財政持續發力，推動基建投資持續回升。5月房地產新開工由負轉正，但百城土地成交放緩5月房地產新開工同比由負轉正：5月房地產開發投資完成額12817億元，同比8.09%；1-5月累計完成45920億元，累計同比0.3%。5月房地產新開工面積21765萬平米，同比2.51%，由負轉正，環比11.24%，延續改善。5月百城土地成交放緩。5月份房地產企業土地購置面積1601萬平米，同比0.85%，環比增加35.4%。從百城土地成交面積來看，截止5月末，全年百城土地成交面積累計值達到23696萬平米，5月拿地有放緩跡象。整體來看，房企土地購置面積與百城土地成交面積出現差異，反映了未納入統計的中小型房企拿地在放緩。受購房需求回升的支撐，5月房地產開發到位資金大幅改善。5月商品房銷售面積14730萬平米，同比9.66%，單月商品房銷售面積同比由負轉正，前期積壓需求繼續釋放。5月房地產開發資金到位合計15650億元，同比10%，前值-0.6%。其中國內貸款到位1972.9億元，同比9.2%，前值10.6%；自籌資金5231億元，同比14%，前值5.8%；定金及預收款5490億元，同比6.7%，前值-10.1%；個人按揭貸款2553億元，同比15%，前值-0.6%。在“房住不炒，促進房地產市場平穩健康發展”的定位下，土地成交放緩，將對后續新開工有一定影響，短期房地產新開工改善態勢將放緩。維持對全年房地產投資同比增速相對平穩的研判。下游乘用車產銷由負轉正，貨車連續兩月高增長5月國內汽車產銷量分別是218.7萬輛、219.4萬輛，同比18.2%、14.5%；連續兩個月實現增長。其中乘用車產銷量分別是166萬輛、167.4萬輛，同比11.16%、6.97%；產銷量同比由負轉正?？蛙嚠a銷量分別是3.74萬輛、3.76萬輛，同比0.34%、7.33%。貨車產銷量分別是48.98萬輛、48.23萬輛，同比分別是53.21%、52.45%；連續兩月實現高增長。建筑鏈條和制造鏈條的好轉，推動鋼材表觀消費同比增長11.6%5月份鋼材下游建筑鏈條的基建投資延續回升態勢，房地產新開工由負轉正，制造鏈條乘用車同比轉正，貨車連續兩月高增長；鋼材消費需求旺盛。5月國內粗鋼產量9227萬噸，同比4.2%；鐵水產量7732萬噸，同比2.4%；鋼材產量11453萬噸，同比6.2%。5月出口鋼材440萬噸，同比-23.3%；進口鋼材128萬噸，同比30.61%；凈出口312萬噸，同比-34.45%。5月鋼材表觀消費量11605萬噸，同比增加11.6%。

?據悉，新版《鋼鐵產能置換實施辦法》即將出爐，鋼鐵產能置換面臨全面收緊。據權威人士透露，上述文件正在向相關部門和組織征求意見和建議，在達成共識后，將盡快出臺?！鞍l改委工信部發文暫停鋼鐵產能置換和項目備案工作已半年時間，新產能置換辦法亟待出臺給出新的置換方向。”上述人士表示，產能置換的意義不僅僅是產能問題。產能置換嚴格執行，將有利于化解鋼鐵行業過剩產能，優化區域產能部署、促進行業技術進步，還會進一步加快企業兼并重組、推動鋼鐵行業轉型升級高質量發展。2020年1月23日，發改委、工信部發布《關于完善鋼鐵產能置換和項目備案工作的通知》指出，自1月24日起，暫停所有鋼鐵產能置換和項目備案，同時各地需全面梳理2016年以來備案的鋼鐵產能項目，并開展自查自糾，確保項目符合安全、環保、能耗、質量、用地、產業政策和產能置換等相關要求。上述人士表示，產能置換是推進鋼鐵工業調整的有效手段，例如采用清單化管理方式有效防范了僵尸企業和已淘汰產能死灰復燃，為過剩產能的穩妥退出和新建產能的有序銜接提供了通道。但也需注意到，置換方案存在不合理，一些地方政府、企業玩“數字游戲”、“打擦邊球”甚至弄虛作假情況仍然存在?！霸诖吮尘跋?，新版產能置換辦法將圍繞全面收緊、差別化精準施策、查漏補缺、健全完善等原則進行修訂?！鄙鲜鰴嗤耸勘硎?，新置換辦法將重新界定大氣污染防治重點區域，同時，產能置換禁止項目擴圍、進一步加強對置換比例的控制、完善全過程的監管等多方面也是此次修改的重點。據悉，新置換辦法中環境敏感區域將有所擴大。上述人士介紹，考慮到2+26大氣污染城市通道城市以及汾渭平原是鋼鐵產能集中區域，同時為進一步推動鋼鐵行業布局優化，倒逼重點地區鋼鐵產能對外轉移，將環境敏感區域調整為國家規定的大氣污染防治重點區域。具體來看，環境敏感嚴控區域由原來的京津冀、長三角、珠三角，擴大為京津冀、長三角、珠三角、汾渭平原和其他2+26大氣通道城市，并針對大氣污染防治重點區域、生態文明示范區以及長江岸線一公里范圍內等區域的鋼鐵產能的總量和新建、擴建鋼鐵項目提出了具體要求。在擴大敏感區域的基礎上，對敏感區域置換比例再度收緊。上述人士表示，在當前鋼鐵行業減量發展的大背景下，產能置換比例的設定及其保證項目實施后，產能得到有效控制，但目前未能實現實際產能減少，因此，產能置換比例在不低于1.25∶1的比例基礎上將進一步提高至1.5∶1，其他地區置換比例不低于1.25∶1。此外，大氣污染防治重點區域、生態文明示范區等區域嚴禁增加鋼鐵產能總量。長江干支流1公里范圍內嚴禁新建、擴建鋼鐵項目?！霸谠瓉砹鶄€不得產能置換的基礎上進一步將僵尸企業和鐵合金納入不可置換的產能范圍?！鄙鲜鋈耸客嘎?，為加快僵尸企業低效產能退出，同時為防止非鋼鐵行業的產能渾水摸魚，不可置換產能范圍有所擴大，且有了更明晰的指引。資料顯示，原置換辦法規定，置換范圍須同時滿足“1個必須+6個不得”兩個要求?！?個必須”具體指用于產能置換的冶煉裝備須是國務院國資委、各省級人民政府2016年上報國務院備案去產能實施方案的鋼鐵行業冶煉裝備家底清單內的冶煉裝備，和2016年及以后合法合規建成的冶煉設備。而“6個不得”則是：列入鋼鐵去產能任務的產能、享受獎補資金和政策支持的退出產能、“地條鋼”產能、落后產能、在確認置換前已拆除主體設備的產能、鑄造等非鋼鐵行業冶煉設備產能6類產能。此外，為避免一爐多分帶來的監管難，新置換辦法明確規定同一原料設備產能原則上不得拆分，確有必要拆分需嚴格控制拆分企業數量。同時，在方案公示前和建設項目投產前增加了由省級工信部門等事前評估和事后評估。“鋼鐵行業迎來兼并重組的重要窗口期，產能置換政策在提高行業集中度方面可以發揮更大的推動作用?！鄙鲜鋈耸空f。對于鋼鐵行業來說，提高集中度一直是未完成的課題。中國鋼鐵工業協會會長、江蘇沙鋼集團有限公司董事長沈彬日前在中鋼協六界二次理事（擴大）會議上指出，目前鋼鐵行業產業集中度低的問題一直沒有解決，企業多而分散，甚至一些鋼鐵產能項目借穩投資之機上馬，繼續走粗放式擴張老路?！拜^高水平的產能釋放與實際消費階段性下降矛盾將導致鋼材價格下跌，行業效益下滑，侵蝕供給側結構性改革的紅利?！鄙虮蛘f。下一步行業應積極推進兼并重組，優化產業組織結構，進一步加強對戰略資源掌控，市場有序競爭，真正實現資源要素的優化配置。來源：經濟參考報

中國鋼鐵工業協會的一組數據。近期，進口鐵礦石價格一路上漲，尤其是五六月份之后，一直維持在每噸100美元的高位。我國鋼鐵企業銷售利潤率為3.29%，比去年同期降低1.93個百分點。雖然利潤率有所降低，但是受益于經濟復蘇加快，鋼鐵需求穩步增長，我國重點鋼鐵企業銷售收入卻逆勢增長。1—6月，我國重點鋼鐵企業實現銷售收入2.09萬億元，同比增長1.18% 。今年上半年我國粗鋼產量再創新高，6月份我國粗鋼日均產量首次突破300萬噸。1—6月全國生鐵、粗鋼、鋼材產量分別為43268萬噸、49901萬噸和60584萬噸，比去年同期分別增長2.2%、1.4%和2.7%。

關于開展“鋼材購銷合同風險與防范”專題培訓的通知各會員及相關單位： 合同管理貫穿企業運營始終。簽訂合法合規的購銷合同，規范交易流程能有效降低企業經營管理風險。為滿足會員單位需求，切實幫助企業加強合同認識，規范合同管理，規避合同簽訂和履行過程中的法律風險，四川省鋼材流通協會聯合法律顧問矩衡律師事務所王國榮律師舉行“鋼材購銷合同風險與防范”專題培訓。現將具體事宜告知如下。 一、時間和地點 1.?時間：8月12日（周三）14:30 2.?地點：成都市金牛區量力鋼材城內量力燈具城12棟4樓 二、主要內容 （一）規范的鋼材購銷合同要點； （二）合同簽訂環節的風險與防范； （三）合同履行環節的風險與防范； （四）合同糾紛解決的注意事項。 三、溫馨提示 1.?為保證培訓質量，本次培訓限50人；會員單位免費參加； 2.?為進一步幫助企業防范風險，解決問題，保障合法權益，協會委托矩衡律師事務所編制《鋼貿行業法律風險清單及風險防控》書冊，贈予參加培訓的人員。 3.?報名聯系方式：（報名截止時間：2020年8月11日） 028-84396008；15002839303（蔣）；13551334125（汪）；18180673283（李）。 附原件：

8月3日華東電網最大負荷達到3.0044億千瓦，天津電網最大負荷達1585萬千瓦……多地近日用電量持續攀升，連創歷史新高。對此，國家電網有限公司（下稱“國網公司”）方面表示，用電量持續攀升，主要是社會經濟活動進一步恢復和高溫天氣兩方面因素影響的結果。作為經濟運行“晴雨表”，用電數據映射出經濟的溫度與亮度。國網公司最新發布數據顯示，國網公司8月3日用電負荷創歷史新高，達8.75億千瓦，華東電網和天津、山東、江蘇、安徽、湖南、江西6個省級電網負荷均創歷史新高。另據了解，今年入夏以來，已有1個區域電網（華東電網）和11個省級電網（天津、冀北、山東、江蘇、浙江、安徽、福建、湖南、江西、四川、蒙東電網）負荷創新高。從具體省市情況來看，近日天津市持續出現高溫高濕天氣，居民空調等制冷負荷顯著增加，同時隨著復工復產和復商復市的加快，工商業用電需求增長明顯，拉動電力負荷持續攀升。受到疫情和汛期影響，今年江蘇省用電負荷一度較為低迷。不過，近期得益于工業基本面的穩健快速向好，持續的高溫天氣帶來的降溫負荷拉動，江蘇電網負荷持續上升。8月3日下午13時25分，江蘇電網最高用電負荷達到了1.0851億千瓦，創下歷史新高。同時，鹽城、泰州、南通和淮安4個地市級電網最高調度用電負荷也創下歷史新高。這樣的情況也在江西電網上演。8月3日，江西電網統調最大用電負荷今年以來第5次創歷史新高，達2443.3萬千瓦，比去年歷史最高負荷高出213萬千瓦。與此同時，11個地市供電公司用電負荷今年以來也先后創下歷史新高。自3月起，江西省工業用電增速回正，并保持7%以上的較快增長。工業及制造業用電增速實現較快增長，上半年工業用電量達到441億千瓦時，同比增長4.58%，對全省用電增長貢獻率超過六成。從31個制造業類別用電看，二季度有29個類別用電同比實現正增長。國網公司經營區域之外的省份，用電數據增長同樣喜人。上半年，云南和廣西全社會用電量增速分別居全國第一和第五。受益于5G基站用電量增長和遠程辦公用電量增加，上半年廣西信息傳輸、軟件和信息技術服務業用電量同比增長近20%?！吧习肽耆珖娏οM呈現出較多亮點?！敝袊娏ζ髽I聯合會近期發布的報告透露，制造業尤其是高技術裝備制造業二季度用電量增速較一季度提高了11.5個百分點，依托大數據、云計算、物聯網等新技術的網絡信息服務業用電量更是大幅增長27.7%。中國電力企業聯合會專職副理事長兼秘書長于崇德表示，電力消費增速的回升反映出宏觀經濟總體在逐步復蘇。下半年電力消費增速將比上半年明顯回升，預計全社會用電量同比增長6%左右，全年則同比增長2%至3%。來源：上海證券報

核心觀點?.宏觀經濟一、本輪經濟回升與過去寬信用周期下的經濟復蘇有什么不同？（1）雖然社融仍將帶動下半年經濟回升，但其拉動作用越來越弱，主要原因在于經濟結構中消費的比重越來越高。2）由于居民收入在疫情后恢復緩慢，所以本輪信用擴張加杠桿的主體是企業和政府，而無法依賴居民，而過去信用擴張周期中居民從未缺席過。二、下半年貨幣政策是否會逐步收緊？央行對流動性的態度已發生邊際上的變化，貨幣市場利率已回升至逆回購利率附近，房價上漲是抑制貨幣政策寬松的主要原因。但如果全年地產銷售難以轉正，貨幣政策趨勢性收緊的可能性也不大。從央行預期的貸款目標來看，信貸和M2增速大概率已經見頂。三、美國的貨幣擴張能否持續？全球都處于貨幣大幅擴張周期中，不同于2009年中國是全球流動性增長最快的經濟體，今年最主要的增量來自于美國。?.大類資產配置展望一、社融持續回升能否帶動商品進入牛市？信貸寬松確實增加了企業囤貨的能力，所以即使高庫存商品價格也未必能下跌。具有保值和金融屬性的貴金屬和有色的表現有望好于對終端需求更敏感的黑色。二、債券是否調整到位？疫情后中國經濟增長中樞會出現永久性的下移，意味著利率中樞也會出現系統性下降，低利率會成為常態。三、股票能否進入加速上漲的全年牛市階段？從自由流通市值與M2比值來看，A股已經開始進入泡沫化階段，但尚未達到15年頂峰時的極端情形。股票估值相對債券收益的吸引力明顯下降。四、股票是否會發生風格切換？從盈利周期來看，當前仍應處于新興經濟為代表的成長風格周期中，但從過去牛市中行業輪動的特征來看，當流動性指標出現拐點時，高估值板塊更容易出現回調，而低估值板塊反而存在估值修復的機會。五、下半年港股機會是否好于A股？隨著大量中概股在香港市場二次上市，港股的行業格局從傳統行業獨大轉向新興行業并重，這有助于提升港股整體的活躍性，縮小AH溢價率。美元貶值周期一旦確定，港股的表現往往會好于A股。第一部分：宏觀經濟一、本輪經濟回升與過去寬信用周期下的經濟復蘇有什么不同？中國的經濟周期總體來講是和信用周期高度吻合的，每一輪擴張都會帶動經濟的復蘇，大體上時間存在一到兩個季度的滯后。目前市場形成一個共識，下半年的經濟情況一定比上半年要好，因為我們看到過去半年社融的增速在持續回升。6月份已經創下本輪的新高，這一點我們覺得并沒有異議，但這一輪的復蘇力度如何？目前市場存在比較大的分歧，例如2009年信貸增速大幅上升，經濟是典型的"V"型反轉；但2012年同樣社融帶動，經濟的復蘇顯得非常的疲弱，說明不同的周期環境下信用擴張對經濟的影響雖然在方向是一致的，但是在力度上存在明顯的差異。如果計算社融每一輪上升周期的增加量對GDP的拉動，可以看到效率一輪比一輪低。傳統信用擴張的手段對經濟的效果確實越來越不顯著，一個很大的原因是因為中國的經濟結構發生了很大的變化，消費已經成為經濟當中最重要的構成。消費對于信用擴張的反應明顯弱于投資，這也造成信用擴張的效率下降。放在疫情的背景下，我們認為這一輪的經濟復蘇和過往相比有兩個很大的不同：第一，消費端的恢復會比較慢，而且受政策刺激的影響也比較弱。上周公布了6月份的經濟數據，把今年上半年主要經濟指標的表現和去年全年的表現做一個比較，所有的經濟指標中表現最差的就是消費，不僅沒有轉正，而且相對于去年全年的下降幅度也是最大的。其次是房地產的銷售，雖然大家感覺房地產過去幾個月不錯，但上半年也下滑了近9個百分點，弱于投資、出口和工業增加值。跟居民相關的宏觀指標在疫情之后的恢復都是最慢的，說明疫情對這一輪經濟最大的沖擊體現在居民部門。消費者信心指數也處于歷史低位，并沒有因為政府的刺激政策出現比較大的反彈。主要跟疫情相關的餐飲、住宿、交通、運輸還有零售，這些行業解決了中國三分之一的就業人口。從GDP增速二季度的回升情況來看，第三產業弱于第一產業和第二產業。由于疫情對于居民部門就業的影響比較大，所以收入的恢復也比較緩慢。把企業、居民、政府上半年的收入增幅和2009年次貸危機的時候做一個比較，今年上半年居民收入增速為1.5%，企業收入下滑7.4%，政府收入下滑10.8%，2009年次貸危機時居民的收入增長是10%，企業和政府收入也是負增長。跟2009年相比，居民收入的下滑非常明顯，所以我們認為這一次疫情對于居民部門的損害比其他部門更大。過去房租價格的變化和房價的變化走勢基本一致，房租下滑的時候房價通常也下跌，但是今年房租的同比已經是負增長，這是過去從來沒有過的，而房價還是上漲的，這個背離反應的問題是，對于中低收入群體房租對收入的變化比其他的支出要顯得更加敏感，而房價其實更多體現的是高收入群體的購買力，疫情對中低收入群體的收入影響要顯著高于高收入群體。由于居民的收入預期在下滑，也就使得居民的債務增長開始放緩，這就引出我們要講的第二個不同。第二個不同體現在哪？大家說的寬信用，信用在擴張，這一點毫無疑問，信用擴張靠哪個部門？居民、企業、政府三大主體，統計歷史上所有的信用擴張周期，過去三輪，2008年到2009年，2012年到2013年，2015年到2016年，全部都有居民加杠桿，只有企業和政府通常有一個會出現，另外一個不出現，每一輪信用擴張一般兩個主體加杠桿，一個主體去杠桿。這一輪什么特點？政府和企業債務增長非常明顯，紅線是居民，紅線這條線基本上不動，這一輪信用擴張和過去三輪最大的不同在哪？居民沒有參與這一輪加杠桿，因為居民的收入受到比較大的沖擊。雖然都是信用擴張，但是企業的信用擴張和居民信用擴張的差異在哪里？企業的信用擴張是一個逆周期的擴張，居民的信用擴張是順周期的擴張。比如看企業的貸款增長和發電量是一個反向的關系，什么意思？經濟越好的時候企業債務越不擴張，經濟越差的時候企業越擴張，這似乎違背經濟規律。居民的行為則比較正常，一般在經濟好收入預期高的時候才會去擴張債務。逆周期特征意味著中國企業的信用擴張更多受政策驅動。這是貸款的審批指數，越高反應貸款的尺度越松，現在貸款的放松程度已經超過2009年，這種靠政策驅動的信用擴張帶來的問題是什么？容易出現資金空轉，脫實向虛，現在央行也在提這個問題。因為企業自身的融資需求不強，政策驅動模式會造成企業拿了很多不需要的資金，這些資金不會做實業投資，就去做理財和金融投資之類的事情。我們看到今年企業貸款當中其實有相當比例的錢是拿去做了結構性存款，造成這個問題的原因是信貸的投放量遠遠大于了實際需要的量。如果沒有居民這種自發性的信用擴張，帶來的結果是M1增速難以超過M2增速。信用擴張一定會創造貨幣，那么M2起來是毫無疑問的，但是M2能不能轉化成M1，反映這些投放出去的錢有沒有進入實體當中去。如果企業不做投資老百姓不消費，儲蓄意愿就會增強，資金放在定期賬戶里面，這樣M1的增速就很難起來。相反如果大家拿到錢之后都愿意去花，自然貨幣的流通速度就會加快，流通速度加快體現的顯性特征就是M1增速會明顯上橫，因為M1是活期存款，當大量資金在周轉環節，客觀上會造成M1的上升，所以M1上升能夠更準確的反應經濟的交易性行為在大量增加。歷史上中國的M1增速高于M2增速，通常都是在居民的信用擴張周期當中才起來的，居民貸款與企業貸款增速差和M1與M2增速差這兩條線非常吻合。今年居民部門的信用擴張沒有起來，完全依靠政策驅動的企業信用擴張，造成M1增速一直低于M2增速，從這個角度來講經濟這一輪回升的力度偏弱。比如2012年到2013年也是社融帶動經濟回升，但由于M1增速一直低于M2，GDP的名義增速反彈就很弱。相反像2009年，2016年經濟相對比較強勁的復蘇其實都伴隨著M1增速高于M2增速。今年由于M1增速低于M2增速，大概率也是弱復蘇。我們認為從GDP環比角度來講，二季度是經濟恢復最快的時候，到三四季度雖然經濟還在改善，但是改善的動力是在減弱的。二、下半年貨幣政策是否會逐步收緊？從二季度來看，貨幣政策邊際其實已經在收緊，看政策最重要是看回購利率的變化，它代表了央行的態度?；刭徖试谶^去一段時間已經上了70bp，從最低的1.5%上到2.2%附近，這可以理解為貨幣政策轉向中性的拐點，因為央行逆回購利率的水平就是在2.2%。為什么央行調整了貨幣政策？我們認為最核心的原因是房價，如果看中國通脹的相關指標，PPI環比略微有一點回升，還沒有形成一個像樣的反彈，核心的CPI還在創新低，但是房價在過去半年漲幅雖然有所放緩但仍然持續上漲，制約了貨幣政策的寬松。房地產銷售面積增速上半年還是負增長，在銷售面積負增長的情況下房價上漲主要還是因為地產的庫存比較低，雖然過去半年新開工的面積已經超過銷售的面積，庫存也在慢慢的增加，但是庫存總體跟2014、2015年相比還是比較低，房地產的價格顯得比較有韌性。貨幣政策接下來會不會進一步收緊更重要是看地產銷量，而不是價格。過去大的利率上行周期一定都伴隨著房地產累計銷售面積增速的轉正。如果今年整個房地產銷售的增速相對于去年還是負增長，貨幣政策并沒有趨勢性收緊的基礎，但是房價上漲確實會限制它的寬松，所以銷售量和價格分別決定貨幣政策往上或者往下一個取向的態度。從銷量的角度來講，由于居民部門整體加杠桿力度下降，所以銷量現在是一個頂部，住宅每年銷售面積就是在15億平米的范圍，很難再上去，其實頂部已經構筑有幾年的時間。而且由于居民的購買力現在相對比較疲弱，地產很難實現量價齊升的格局，價格起來量就會下去，價格下去量就會起來。從這個角度來說我們認為貨幣政策下半年不會趨勢性的收緊，但是也不會放松。今年全年的信貸目標是20萬億，如果按照20萬億推算到年底的時候貸款增速和現在差不多，即貸款增速在6月基本見頂，這意味著M2的增速大概率可能也已經見頂。三、美國的貨幣擴張能否持續？2009年全球流動性寬松主要靠中國，那時只有中國的M2大幅度上升，歐美M2都沒有起來；這一次是四海龍王一起放水，但是這一輪放的最猛不是中國，而是美國。如果從對全球M2的貢獻率來講，過去這么多年來，M2全球最大貢獻是中國，但是今年美國超過了中國。美國為什么這一輪能放？有兩個原因：第一個原因美聯儲資產負債表的擴張非常猛；第二個原因是過去在次貸危機之后美國銀行體系的信貸總體收縮，但現在信貸增速是反彈的，這次貨幣擴張是銀行信貸和聯儲擴表共同作用的結果。從信貸角度來講，美國只有3、4月份增長的比較多，因為當時有很多向中小企業發放的貸款，這種貸款有財政部擔保，可以理解為以一種信貸的方式變相的發錢給老百姓。到了5月份隨著第一輪財政刺激的落地，一次性的影響就結束，企業信貸又轉為負增長，而真正代表私人部門需求的居民貸款一直沒有起來過。聯儲在過去三個月擴表的量已經超過各輪QE的總量，但是最近也開始收縮，收縮一部分原因在于擴表的時候做了很多回購和互換，都是短期的，到期之后只要不續做就清零。今年雖然推出了一大堆信貸便利工具，看起來可以把資產負債表無限的擴張，但實際使用量很低，大概只占到上限的4%，主要的擴表其實還是靠買國債和MBS來實現，但后期的購買節奏也明顯放緩?，F在聯儲承諾的是每個月增加1200億美元的債券購買量，市場預期最近即將出臺的新一輪財政刺激規模大致在一萬億左右，但其實當前聯儲每個月1200億的債券購買量已經可以基本支持這個量級。在新一輪刺激規模僅為一萬億左右的前提下，我們預計美聯儲下半年不會繼續大幅擴表，這使得美國M2的增速預計也與當前基本持平。除非股市發生新的流動性風險，導致美聯儲動用其它流動性工具加速擴表，這時M2增速可能會明顯超過當前水平。所以和中國相似，海外的流動性實際上也出現了邊界上的拐點，這對美股預計影響較大。因為今年美股的主要驅動力不是盈利，而是流動性。另外美國當前的財政擴張預計很快會超過二戰時候的速度，高赤字問題疊加M2增速的大幅上升意味著美元已進入趨勢性貶值的周期。第二部分：大類資產配置展望把今年的資產走勢跟歷史做比較，和哪一年更相似？如果看貨幣信用周期，毫無疑問這一輪信用擴張跟2009年是類似的，跟2014、2015年不同，2014、2015年是股債雙牛、商品下跌的走勢，對應的是信用收縮，所以現在可能更像2009年。但是如果仔細看股票和債券的走勢，又會發現總量看像2009年，結構更像2014-2015年。一、社融持續回升能否帶動商品進入牛市？先看商品，商品2009年是先跌后漲的格局，今年到現在確實是這樣，先是1、2月份暴跌，之后反彈，與2014、2015年的持續下跌不一樣，但是上漲力度跟2009年相比又明顯偏弱。前面也提到，現在雖然是信用擴張周期，但從結構看，2009年M1增長顯著高于M2，說明當時實體經濟的活力很強，現在雖然流動性是放了很多，但是實體活力不行，所以M1沒有起來，對于PPI有很大的壓制作用。今年很多商品頂著高庫存，價格不跌還能漲，很大程度上跟流動性寬松有關，流動性寬松使得大家不急于拋售，有囤積現貨的能力，所以越能囤積的商品、金屬屬性越強的商品表現越強，黃金表現強就不用說了，而工業品種表現最強的是銅，因為它也可以囤積，具有一定程度的保值功能。2012~2013年也屬于這種情況，M1增速一直低于M2，工業品價格總體震蕩，不具備持續上漲的基礎。今年政府債務相對GDP的比例創歷史新高，但實際上支出并沒有明顯的增加，上半年同比還下滑6%。大量的赤字在彌補財政收入的乏力，過去五年中國的財政收入一直比GDP名義增速低，今年上半年財政收入出現-10%以上的下滑。基建上半年總體沒有增長，制造業更是大幅度的下滑，說白了今年上半年投資還是在靠房地產，只有房地產投資還有正增長，所以商品的需求暫時沒有看到斷崖式的下滑。但是難以指望基建對需求產生大的拉動。二、債券是否調整到位？債券走勢跟2009年相似，由于危機或者疫情的原因先漲，之后經濟復蘇預期起來債券就開始暴跌，收益率的“V”型反轉跟2009年如出一轍。但2009年債券長端跌的比短端多，收益率曲線陡峭化上行。如果經濟復蘇的預期很強，收益率曲線也應該陡峭化，但事實上今年收益率上升的過程中短端升得比長端多，是一個平坦化上行的特征。5年期以下上升了100~150bp，可以說是中國歷史上最快的一次調整，已經超過2013年的錢荒和2016年年底的債災。這說明債券市場的下跌并沒有隱含對經濟復蘇很強的預期，而更多是央行貨幣政策從寬松轉向中性的結果。我們認為債券收益率的上行已經比較充分反映了GDP的反彈，在疫情結束之后中國的名義GDP增速中樞會下移，很難回到過去的區間。12~19年GDP名義增速區間下限大概7%，這可能會成為未來疫情常態化之后GDP增速的上限。美國也是這樣，每次危機出現之后，經濟增速都會下一個臺階，全球貿易量也是一樣?？偟膩碚f，由于中國的經濟中樞會出現系統性下移，所以利率中樞也會系統性的下移。我們認為3個月Shibor不太可能超過2.5%，除非地產能夠進入一個新的上行周期。從美國、歐洲、日本的經驗看，如果3個月利率不超過2.5%，那么10年期利率不超過3.5%，大概100個點的利差?，F在十年期國開收益率在3.5%這個位置，從這個角度來講債券的調整可能已經基本到位了。三、股票能否進入加速上漲的全面牛市階段？最后講一下股票，這是大家最關心，也是今年表現最好的資產。從宏觀角度理解，對股票市場走勢影響最重要一個指標是M1-PPI，代表過剩的流動性，PPI相當于實體價格，M1超過PPI實體價格的增長就可以認為流動性投放是過剩的，對于金融市場的資產價格有利。歷史上所有的上漲這個指標都非常清楚地給出方向，比如2006年到2008年的大牛市、2009年市場上漲的時點和這個指標的拐點幾乎是完全一致的。2012年到2013年其實這個指標出現過階段性的上升，對應的是創業版的牛市。2014年10月份這個指標進入拐點的時候A股也迎來一輪大幅度的上漲?，F在看指數的感覺才剛剛開始漲，但是這個指標的拐點是出現在2018年年底，實際上如果看萬德全A，這一輪牛市最早從去年年初就開始了，做個股的基金經理們都能夠感覺到很多優質標的的股價上漲已經持續了很長時間。市場的底部往往和這個指標的回升拐點是吻合的，但在頂部往往不是這個指標見頂的時候市場才回落，而是這個指標上升在接近尾聲的時候市場就已經見頂了。往后看，M1的增速最多可能小幅度往上走一些，PPI同比下半年由于低基數效應會逐步回升，如果用這個指標來理解現在的股票市場來講其實并不能算牛市的初期，反而是在一個尾聲階段。當然這并不表明市場在下半年馬上就會跌，而更有可能轉入震蕩階段?，F在和2014、2015年相比，股市的增量資金存在一定的差異。理財新規下產品的凈值化管理導致理財收益率在利率上升初期反而是下降的，這有助于理財資金向股市轉移，而且股票過去三年的年化收益率已經超過房地產，所以對于居民的吸引力在增加；中美利差創歷史新高，帶動人民幣升值，外資持續流入，這也和2014、2015年不一樣，當時人民幣貶值，外資是流出；融資買入占市場成交額的比例弱于2014年、2015年。所以總體來看增量資金的質量確實比2014、2015年要好，更加多元化，這是相對健康的。從歷史規律看，當股票自由流通市值和M2的比值一旦超過圖中的中樞線，股市就會加速進入泡沫化階段，而且在這個階段停留的時間會很短，比如2007年6月份超過這條中樞線后繼續漲了7個月，2015年超過中樞之后就只漲了3個月，這一次漲了兩周就跌下來，說明市場的學習能力非常強，一旦感覺估值有一些泡沫化的跡象就開始謹慎。盡管現在估值水平沒有像2015年這么極端，扣除無風險利率的風險溢價似乎還沒有達到非常低的位置，但是需要注意的是，A股的風險溢價中樞伴隨著中國的宏觀杠桿率上升是逐步上升的，很難用過去區間的上下限來判斷現在合理的風險溢價應該在哪里。四、股票是否會發生風格切換？股票從風格來看完全不是2009年的特征，更像2014、2015年，是成長而不是周期主導。2009年和2014年自由流通市值最大的行業仍然是銀行，而現在自由流通市值最大的行業已經變成醫藥和電子，它們現在對于整個市場的上漲的影響是更大的。目前股市分化非常劇烈，創業版和上證指數的比值已經創歷史新高，美國也一樣，納指100和標普的比值已經超過2000年科網泡沫時的高點。不管看PB還是PE，各個行業估值的差異都創歷史新高。這種分化怎么理解？從盈利周期來講，50和創業板的走勢分化在很大程度上是他們盈利差所決定的。用一個更形象的比喻來看，螺紋鋼價格同比和費城半導體指數的同比的差值明顯領先于50和創業版的比值，大概領先一年左右的時間，顯示出50與創業板的分化實際上是傳統經濟與新興經濟的分化。如果按這一差值的領先關系，風格完全切換至50可能要到明年的上半年。目前的風格與經濟結構的變化也是匹配的，但這里有一個風險點，就是風格雖然是由各自的產業周期決定的，但在流動性推動下，風格趨勢往往會被進一步強化，使得符合產業方向的股票估值泡沫化。比如2000年的科網泡沫，當年的網絡股上漲大方向事后來看是對的；現在大家炒特斯拉，代表新能源車的方向可能放未來十年來看是對的，但是估值分化達到極致一定是流動性過剩造成的。2009年寬信用階段，市場上漲的主線是周期性行業，那時的周期性行業就是現在的成長性公司，因為中國的地產黃金周期才剛剛開始，而現在盡管宏觀環境也是寬信用，但市場并不是去炒作直接受益于寬信用的周期性行業，而是借著流動性寬松去炒長期方向向好的科技醫藥行業。但需要注意的是，如果下半年流動性出現邊際的變化，那么高估值板塊相應也會面臨更大的調整壓力，風格反而會階段性的向低估值板塊漂移。09年也是如此，上半年周期性行業是絕對的主角，到了下半年M2增速接近頂部后，消費、科技行業的表現就超過了金融和周期，和現在正好形成一個完美的反向鏡像。五、下半年港股機會是否好于A股？下半年港股的機會更大一些，這里面最重要一個原因是中概股的回歸。中概股對港股的行業分布格局會造成很大的影響。如果按照最終的權重來講，金融很有可能不再是整個港股最大的板塊，而會變成科技和消費，這跟剛剛看A股的流通市值的變化很類似，這對于整個港股交易活躍性提升將非常顯著。港股相對于A股的折價很大程度上和流動性差有關。此外，美元進入貶值周期的時候，港股表現通常比A股要好。Q:在今年貨幣政策比較寬松的情況下，下半年和明年還會不會降息，如果降息，幅度會有多大，在降息的情況下家庭是否可以適當的增加負債？A：我們認為今年降息的概率不大，前面對貨幣政策的分析簡單總結其實就是兩句話，收不收緊看銷量，放不放松看房價?，F在房地產處在一個銷量過得去，但是價格沒有跌的狀態。如果房價不跌，降息的必要性還是不大的，今年年內應該很難再看到。我們認為中國的地產周期基本上已經見頂，往后看房地產的投資屬性越來越弱，這樣房價供需格局改變之后，尤其是非核心城市的價格可能會走入一個慢熊的格局，在這種情況下，要避免房價大幅下跌帶來的系統性風險，只有降低利率一個手段，所以明后年降息會繼續。至于在降息周期當中老百姓要不要加杠桿買房，看你買房的目的，如果買房的目的是居住，我認為沒有問題，因為中國的按揭貸款基本上是浮動利率，不是固定利率，跟美國不一樣，這樣在降息周期當中，融資成本會越來越低，所以只要利率水平和你的收入水平基本上是匹配的，我認為購房沒有問題。但是如果買房的目的是為了投資，那么意義就不大。以臺灣為例，盡管房貸利率低至2%以下，但房價在過去6、7年基本沒漲。一旦地產由于供需關系的逆轉而進入下行周期，不是降低利率就可以把房價刺激起來的，和以前的邏輯不一樣，即使利率持續下降，房價也很難跑贏貨幣增速，所以不具備投資的價值。

采訪嘉賓：于勇 世界鋼協主席，鋼協副會長，河鋼集團黨委書記、董事長侯軍 鋼協副會長，山鋼集團黨委書記、董事長張志祥 鋼協副會長，建龍集團董事長李新創 鋼協副會長，冶金工業規劃研究院黨委書記黃一新 南鋼黨委書記、董事長楊海峰 陜鋼集團有限公司黨委書記、董事長、總經理夏文勇 新鋼集團黨委書記、董事長李世平 中國寶武集團廣東韶關鋼鐵有限公司（下稱韶鋼）黨委書記、董事長朱軍紅 上海鋼聯電子商務股份有限公司董事長一、鋼材市場下半年將如何運行？今年上半年，受新冠肺炎疫情影響，鋼材市場庫存升、價格跌等問題較為突出。面對疫情帶來的挑戰，我國鋼鐵企業出臺了多項有力舉措，維護市場健康穩定運行，為鋼材市場下半年保持良好運行態勢奠定了堅實基礎。1.今年上半年我國鋼材市場總體運行情況如何？李新創：上半年，在新冠肺炎疫情的影響下，鋼鐵企業加強自律、有序控產，為穩定經濟社會發展起到了重要作用。總體來看，上半年鋼鐵行業運行平穩，國內鋼鐵生產保持高位，鋼材消費逐步增長，鋼材庫存達到高位后持續下降。數據顯示，上半年全國粗鋼產量達49901萬噸，同比增長1.4%；累計出口鋼材2870.4萬噸，同比下降16.5%；累計進口鋼材734.3萬噸，同比增長26.1%。從產量、進出口等數據來看，我認為鋼材消費已經在上半年恢復至去年同期水平。朱軍紅：上半年，鋼材市場主要表現出以下運行特點：一是鋼材需求“驟降急升”。疫情發生后，下游行業大面積停工、停產，鋼材需求短時間內迅速減少，第一季度鋼材需求同比下降17%。隨著國內疫情得到有效控制，各行業復工復產有序推進，鋼材需求逐漸回暖。自3月下旬開始，鋼材市場交易量超過去年同期水平。二是鋼鐵產量小幅增加。由于鋼鐵行業連續性生產的特點，鋼廠上半年并未大面積減產，鋼材產量略有增加。三是鋼材庫存高企，去庫存壓力前所未有。受需求大幅減少、產量略有增加影響，鋼材銷售不暢，貨物積壓。3月中旬，鋼材庫存創歷史最高紀錄。3月中下旬開始，隨著復工復產不斷加快及季節性需求恢復，鋼材庫存持續下降。四是鋼材價格先抑后揚。受疫情影響，今年春節后鋼材市場明顯下跌。進入4月下旬，鋼材市場情緒好轉，鋼材價格開始反彈。6月底，中國鋼材價格指數（CSPI）達103.01點，較5月底上漲2.03%。2.如何看待下半年鋼材市場走勢？李新創：當前，國內疫情防控形勢穩固，經濟增速由負轉正，各行業基本恢復正常生產，下游行業需求逐步釋放。我認為，下半年隨著“六穩”“六?！?、穩健的貨幣政策、積極的財政政策等一系列政策措施的加快落地，“兩新一重”逐步落實落地，新老基建項目、重大工程將陸續開工建設，國民經濟活動將進一步回暖，預計下半年下游用鋼行業需求將保持增長，全年鋼材消費總量將保持高位，助推鋼材市場上行。夏文勇：下半年，在國家推動國內大循環的背景下，基礎設施補短板、制造業升級等對拉動鋼材消費形成利好?；ㄗ鳛榻洕嬷芷谡{節的核心因子，預計在下半年將繼續發力。6月份基建數據同比繼續好轉，基建領域細分行業實現全面上行，逆周期調控逐步顯現。同時，6月份挖掘機國內銷量同比增長近75%，反映出下游行業建設熱情高漲，也是下游需求良好的表現。朱軍紅：下半年鋼材市場走勢既不會特別好也不會特別差，鋼材價格將隨著原料市場上下波動。鋼材市場基本面將表現為以下運行態勢：一是全年總體需求將有所下降。二是海外市場需求減少，對國內市場產生較大壓力。三是鋼材供應居高不下。四是高庫存狀態將貫穿全年。盡管當前去庫存速度超過往年同期，但絕對水平依然偏高。在需求和利潤的引導下，鋼廠生產積極性仍然較高。五是鐵礦石供應格局將逐漸轉為寬松，鐵礦石價格上漲空間有限。3.如何看待部分人士持有的“需求已在第二季度釋放完畢”這一觀點？朱軍紅：每年都有人說“需求透支”，但實際上需求一直都有。在當前的市場形勢下，基建投資力度不斷加大，這對鋼材需求來說是一大利好，我們要對需求有信心。此外，當前的鋼材價格走勢基本處于均衡狀態。隨著后期鐵礦石價格回調、供應逐漸寬松，鋼材價格或將相對回落。實際上，價格作為一種動態性的調節工具，短暫的漲跌都是正常的，這也是市場的規律。如果價格走高，產量就會增加，如果價格走低，產量相應就減少，這是一個動態調節的過程。二、新基建對鋼鐵行業發展影響幾何？1.新基建對鋼鐵企業有哪些重要意義？于勇：新基建中的“基”是基礎設施建設；“新”是創新，包括新產業、新業態、新經濟的創新。新基建帶來了推動數字經濟發展的重要動力，是推進企業數字化轉型的重要引擎。侯軍：新基建對企業未來發展的意義主要體現在拉動鋼材需求和信息化建設兩個方面。在拉動鋼材需求方面，城際高速鐵路和城市軌道交通建設在新基建中用鋼占比最高，預計年均鋼材用量將超過2500萬噸；特高壓、新能源汽車充電樁及5G基站建設也將對拉動鋼材需求產生一定影響。在信息化建設方面，新基建帶來的不僅是市場，還有企業發展的機遇，最主要的發力點聚焦在科技端。李新創：新基建無疑為鋼鐵行業高質量發展帶來新機遇。第一，新基建將帶動部分領域鋼材消費增長，預計今年新基建的直接鋼材消費量可達3300萬噸左右。同時，由于新基建所需鋼材以優特鋼為主，有利于推動鋼鐵企業產品升級。第二，新基建將起到中介和助推作用，推動鋼鐵產業實現數字化、網絡化、智能化轉型。第三，通過為新基建相關的新興產業服務，鋼鐵企業自身服務水平也將得到提升，推動自身向服務型企業轉變。但也要清醒地認識到，鋼鐵產業與電子、裝備等其他制造業相比，兩化融合水平仍然較低，不同規模的鋼鐵企業兩化融合水平存在較大差異。此外，工業互聯網平臺仍處于發展初期，部署和運營難度大，其在建設過程中需要投入較大技術、資金、人員，商業應用和產業推廣也面臨著基礎薄弱、場景復雜、成效緩慢等一些問題。2.鋼鐵企業如何抓住新基建發展機遇？楊海峰：新基建使得鋼材需求更加多樣化，既是鋼鐵企業推動轉型升級的契機，也是開拓新經濟增長點、實現新一輪發展的機遇。面對新形勢，陜鋼一方面成立了產業創新研究院，致力于打造技術研發、市場開拓和銷售的平臺，專業化落實產品結構調整工作；另一方面，加快數字化轉型步伐，對組織、業務流程、數據、技術等進行全面梳理，剖析陜鋼痛點、難點問題，找準轉型最優切入點，進一步將制造能力和數字化技術融合，提高陜鋼企業架構能力、決策運營能力，形成以客戶為中心的市場模式。李世平：5G技術作為新基建的重要內容，將為韶鋼發揮自身優勢、生產優質產品增添動能。韶鋼與中國移動、愛立信聯合開展5G創新應用實驗，部署移動OneNet物聯網平臺。韶鋼在業內率先將工業物聯網平臺下沉5GMEC邊緣云，實現端到端數據傳輸，滿足工業級時延與穩定性要求，為5G智慧工廠的搭建做好準備。預計在今年底，韶鋼煉鐵、軋線的現場操作將全部集中在智慧中心。三、鋼企如何實現數字化、智能化發展？數字化、智能化作為鋼鐵行業最重要的發展方向之一，不僅強調快速響應，還強調跨部門、跨地域的全局優化，能夠解決鋼鐵企業在生產過程中經常面臨的實時性強、復雜且涉及空間面積大的問題。近年來，數字化、智能化已經成為鋼鐵行業高質量發展的重要議題。在今年新冠肺炎疫情的影響下，眾多鋼鐵企業再次深刻認識到了數字化、智能化發展的重要性。1.新冠肺炎疫情發生后，您對鋼鐵行業數字化、智能化發展有了哪些新的認識？于勇：鋼鐵行業在傳統意義上是人員密集型產業。河鋼全面推進數字化、智能化的初衷，更多的是為了追求產品、效率、環境的改善和提升。疫情發生后，數字技術和智能制造恰恰成為河鋼應對危機的最佳選項，可以較好地解決產線人員聚集問題，實現遠程操作、線上交易、居家辦公等。隨著社會的發展與進步，客戶端個性化、定制化需求日益強烈，中國鋼鐵工業已經全面進入“去規?；睍r期。在新的市場環境下，制造企業必須轉變過去以規模化為主的剛性生產模式，樹立“柔性制造”理念，依靠云計算、大數據來滿足客戶需求，通過宏觀大數據指導微觀生產。侯軍：可以說，此次疫情既是對鋼鐵企業能否利用好人工智能、大數據、云計算等新技術、新理念的挑戰，也是鋼鐵企業在技術、管理、商業模式、體制機制等層面創新提升的重大契機。當前，中國鋼鐵工業已經成功解決了“有沒有”和“夠不夠”的數量問題，接下來要重點解決“好不好”和“強不強”的質量問題，高質量發展已經成為新時代中國鋼鐵工業的鮮明主題。為此，山鋼將積極推動以物聯網、大數據、云計算、人工智能等新一代網絡信息技術變革為核心的商業模式創新，通過構建安全高效鋼鐵產業生態圈，形成高質量發展新引擎。山鋼將有序推進“數智山鋼”建設，實現制造單元智能化、運營管控數字化、產業生態智慧化、信息產業高端化。張志祥：這次疫情讓我更加深刻認識到，數字化、智能化是鋼鐵行業未來發展的方向。當前，數據已經成為企業發展的新動能。鋼鐵企業要通過數字化轉型讓數據“活”起來，成為企業與供應商、客戶深化合作的“鑰匙”，通過構建產業鏈協同創新平臺，最終實現共同進步。目前，建龍在數字化轉型方面開展了積極探索。例如，今年4月份，建龍正式上線了供應鏈采購平臺，這是建龍供應鏈管理理念的一次變革。接下來，建龍將依托這個平臺，優化供應鏈管理，加強與高端供應商的戰略合作，規范采購行為，推動采購的標準化和數字化，打造最具核心競爭力的冶金協同創新平臺。建龍各個子公司也將結合自身情況逐步推進數字化轉型和智能化改造。未來，建龍將持續提升科技創新能力，通過數字化轉型，打通運維、研發和營銷環節，實現由傳統制造型企業向科技型企業的轉變。楊海峰：今年初以來，陜鋼引入“釘釘”疫情防控和遠程辦公系統，開展“數字化大講堂”，加快推進電子商務平臺“禹龍云商”上線，為客戶端、供應鏈的線上交易提供了有力支撐，同時，陜鋼子公司在關鍵工序上引進了機器人。這次疫情讓我更加充分認識到，陜鋼必須加快數字化轉型升級的步伐，同時也認識到，陜鋼信息化基礎建設和人才投入仍然不足，信息化應用架構還不完善。為此，陜鋼確立了數字化轉型發展戰略，今年4月份成立了數字化與智能制造學會，加快推進數字化知識的宣傳培訓，以數字化轉型賦能陜鋼高質量發展。李世平：疫情期間，韶鋼在生產上充分發揮智慧中心大數據平臺作用，最大限度地減少疫情對生產的沖擊。技術人員居家辦公期間，可以通過“智慧系統”中的“實時數據推送”全方位了解生產運行參數及趨勢曲線，及時預警、分析生產的運行狀況。隨著信息化技術的發展，傳統制造業的變化將更快。目前，韶鋼可以通過5G網絡控制智慧中心5公里范圍內的設備進行煉鐵、煉鋼、軋線生產，未來能否實現在50公里、500公里范圍內甚至在千里之外駕馭生產，這值得期待。2.鋼鐵企業如何深入推進數字化、智能化發展？于勇：先進制造技術與現代信息技術將深刻改變社會、企業的運作模式，為鋼鐵行業提高競爭力創造機會。鋼鐵行業應以此為契機，抓緊做好數字化、網絡化、智能化升級工作，切實提高我國鋼鐵行業的集成創新能力，不斷加強供應鏈協同發展，增強全鏈條抗風險能力。鋼鐵企業應加快建立適應新時代高質量發展的發展方式和商業模式，圍繞質量變革、效率變革、動力變革，將互聯網技術、大數據、智能制造等與工業化深度融合，大力推動管理、技術和商業模式創新，不斷適應市場，提高全要素生產率。李新創：智能化不僅表現在生產層面，在幫助企業防疫方面也有很好的效果。此次疫情是一面鏡子，照出了我國鋼鐵行業在智能制造方面存在的一些問題：一是企業智能化水平參差不齊；二是即使兩化融合較好的企業也存在薄弱環節，如重局部優化、輕集成優化，重業務系統建設、輕數據價值挖掘等；三是上下游企業缺乏有效協同。鋼鐵企業應以此次疫情為契機，抓緊做好數字化、網絡化、智能化升級工作。一是要加強自動化、數字化、智能化技術對鋼鐵企業的支撐能力，根據企業自身情況，在綜合考慮經濟性、適用性、可靠性的基礎上，加快建設步伐。二是要推動大數據在鋼鐵企業經營決策中的應用。對產品數據、設備運行數據、質量數據、生產數據、能耗數據、經營數據、客戶數據和外部數據等進行動態監測，提高數據分析的實時性和可視化，提高智能決策水平。三是要加快構建工業互聯網平臺，打通、開放和共享業務系統，實現產業鏈協同發展，提高資源有效配置能力。黃一新：“綠色”“智慧”“高科技”是新時代南鋼的特征。下半年，南鋼將進一步深入實踐“創新驅動、數字化轉型、新產業裂變”3條成長曲線，重點提升六大能級。一是提升創新能級。在數字研發領域，南鋼將協同國際國內知名研究院所，打造具備全球高度、中國互聯網速度的全球高端創新平臺。在材料研發領域，南鋼將通過材料基因數據庫、數值模擬、性能預報、數字孿生、AI（人工智能）應用等，縮短研發周期，增強高附加值產品的品牌力量。二是提升運營能級。南鋼將以“一切業務數字化，一切數字業務化”為目標，打造涵蓋鐵區集控中心、智能調度中心、鋼軋集控中心等全域集中的智慧決策中心，將智能技術應用于研發、設計、生產、倉儲、物流等各環節，優化運營生產流程，提升生產效率和價值創造能力。通過數字化實現數智制造、精益運營和服務轉型，提升企業運營效率和服務能力，增強客戶黏性。三是提升產業鏈能級。南鋼將圍繞“產業智慧化，智慧產業化”，通過工業互聯網平臺讓全要素、全價值鏈協同鏈接；圍繞鋼鐵產業鏈，以企業自身為核心，打造產業（實體）+金融（虛擬）為主的產融結合新業態；聚焦鋼鐵行業標識解析二級節點、IDC（互聯網數據中心）、產業工業互聯網平臺等戰略新興服務產業，持續推進鋼鐵產業鏈拓展與延伸。四是提升企業裂變能級。南鋼將通過“C2M”（用戶直連制造）生態體系重塑工業生態，裂變新經濟業態，讓數字化轉型的實踐和成果產業化；重點培育高科技產業平臺，為南鋼創造新的效益增長極。五是提升組織能級。南鋼將通過數字化轉型，建立管理耗散結構，讓組織在運營過程中裝上“透視鏡”，看到數據背后存在的問題；裝上“顯微鏡”，讓精細化生產、運營更加敏捷高效；裝上“望遠鏡”，對企業發展的方向和戰略目標有更加明確的定位。六是提升全球化能級。南鋼將大幅提升整體創新能力，推動一大批顛覆性冶金技術開發和應用；打造更具全球競爭力的產品矩陣；與全球范圍內的合作伙伴共商共建共享，共同創建跨國產業共同體。四、如何建立高效協同整合發展的產業供應鏈？此次突然暴發的新冠肺炎疫情讓各行業對保產業供應鏈穩定空前重視，中央政治局會議將保產業鏈供應鏈穩定列入要加大力度的“六穩”工作之一。對于鋼鐵行業而言，在面對各種突發危機時，如何確保產業供應鏈穩定，并建立高效協同整合發展的產業供應鏈，是在當前及今后一段時間內必須布局的大事。圍繞這一話題，《中國冶金報》記者在鋼協六屆二次理事（擴大）會議召開期間，場內場外連線鋼鐵行業及相關上下游行業部分企業家、專家，請他們發表真知灼見，碰撞思想火花。1.鋼企如何保鋼鐵產業供應鏈穩定？侯軍：中國具備全球最多、最長、最全的產業鏈。鋼鐵行業要建設穩定的產業供應鏈，特別要確保原材料穩定供應，才能保障整個產業鏈的安全。鋼企要增強建立現代產業供應鏈的緊迫感和壓力感，加大與上游企業的合作力度，采用現代互聯網、大數據、數字化、智能化、區塊鏈等新技術，融合金融服務，打通上游各個環節，構建起科學通暢、互利共贏的供應鏈。張志祥：從鋼企自身的角度來說，第一，必須眼睛向內，通過科技創新，不斷提升自身的核心競爭力。今年，建龍集團提出了要緊扣精品工程、降本增效、客戶需求這3個科技創新的來源，加大科技創新投入力度，整合行業內相關的優質科技資源，壯大科研隊伍力量。第二，加強與高端供應商的合作。通過加強內外部協調聯動，優化供應鏈管理，提升供應鏈的穩定性。而且，通過穩定的合作還可以加強彼此間的信任，推進雙方合作的深度。建龍集團今年上線的供應鏈采購平臺，正是為了加強與供應鏈上高端合作伙伴的協調聯動。第三，要以客戶為導向，深入研究市場需求和客戶需求，精準定位服務方向。今年，建龍集團提出了“雙50”戰略——篩選50個目前已有合作的重點客戶和50個正在開發的重點客戶，建立高層溝通機制，深入了解客戶需求，并據此確立各工藝品種研究所的研究方向，把以客戶為中心真正落到實處。通過上述措施，與產業鏈上下游建立命運共同體，提高產業鏈共同應對風險的能力，最終建立高效協同整合發展的鋼鐵產業供應鏈。李世平：首先，鋼企要苦練內功，強身健體，增強自身抵抗市場風險的能力和本領。自己發展得更好，就會有更多優秀合作伙伴，共同建設好穩定性高的供應鏈，形成更加良性的鋼鐵生態圈。其次，鋼企要積極主動應對“黑天鵝事件”。近年來，大多數鋼企經歷了全球金融危機、冰災、美國加征關稅等重大“黑天鵝事件”，以中國寶武為代表的央企、重點國企，積累了豐富的處理經驗，同行企業可互相借鑒。再次，鋼企要加快運用5G技術，建設更加穩定的信息化供應鏈。通過應用5G技術，可構建鋼企全流程可視化信息系統，實時、實地、實況展示供應鏈的全流程動態，對可能存在的風險點進行預警，也可對供應鏈的合作伙伴進行多維度評價，不斷優化以形成更加穩定的供應鏈。最后，在資源保障方面，我國鋼鐵行業鐵礦石對外依存度達到80%，中國已是全球最大的鐵礦石消費國和進口國，提高鐵礦石資源的話語權對當前鋼鐵產業供應鏈的穩定十分重要。盧顯忠：產業鏈的問題實際上是一個很大的問題。從這么多年積累的經驗來看，裝備國產化很重要，堅持有自己的東西，才能立于不敗之地，同時自身的發展水平也會提高。此外，在提升產品核心競爭力方面還需加強。2.在保產業供應鏈穩定的基礎上，該如何強化產業供應鏈應對風險的能力，并建立高效協同整合發展的產業供應鏈？侯軍：鋼鐵行業不僅要建設穩定的產業供應鏈，還要共建安全高效的鋼鐵產業生態圈。安全高效的鋼鐵產業生態圈，是多方主體共同構建的共贏生態系統，必須摒棄“大院思維”“獨享思維”，打破傳統公司經營邊界、資源掌控方式，以及規模擴張模式，用充滿活力的創新生態，實現跨產業、跨區域的協同創新，形成開放的業務邊界、資源聚合為導向的發展模式，共享各企業專業化資源和能力，共同創造生態圈協同價值。構建安全高效鋼鐵產業生態圈是一項系統工程，山鋼集團將按照頂層設計、點位突破、借勢拓展、動態提升的思路，賦能、擴容、優圈，以聚合資源為重要手段，以開放共享為基本路徑，以安全高效為品質要求，加快以鋼鐵產業為基礎塑成生態核心圈，以協同創新為抓手塑成動力源泉圈，以建鏈、補鏈、延鏈、強鏈為依托，塑成產業配套圈，以“數智山鋼”建設為支撐塑成信息銜接圈，層層嵌套，互為支撐，形成“產業+配套、平臺+服務、技術+賦能”的良好產業生態圈。李世平：經過近10年來的發展，如今，大多數鋼企年產量都在500萬噸以上，在所在地區基本都是主要工業企業，具備建設覆蓋上下游產業鏈生態圈的條件。因此，鋼企要秉承“共建、共享、共贏”的理念，整合發展周邊一切有利的資源，共同推進建設與企業發展戰略相一致、與行業未來發展相吻合的良好生態系統，以形成更加穩定的產業供應鏈。首先，要加強鋼企之間的對標交流，相互學習，促進行業整體管理水平不斷提升。不斷向行業先進學習的同時，結合自身的區域特點，兼收并蓄地創新發展具有自身特點的管理，尤其是構建具有區域優勢的產業供應鏈體系，不斷增強抵抗風險的能力。其次，要盡量縮短供應鏈的業務流程，建立與上游廠商和下游用戶的直接合作關系。在堅持先款后貨的基礎上，可直接與上游廠商（尤其是優質資源方）提前支付貨款結算，一方面獲得更加優惠的價格；另一方面也能建立可持續的戰略合作關系，促進形成互利互惠的產業供應鏈體系。再次，在資源供應、保障方面，要進一步加強對海外礦山投資，特別是非洲等地區和蒙古國等國家，提高鐵礦自主供應能力；進一步加強對國內鐵礦資源的開發，強化鐵礦加工能力，提高資源利用率。最后，要切實降低鋼企生產成本，提升鋼鐵產業發展活力。要把國家已出臺的財稅、金融、社保等各項支持政策落實好，進一步降低鋼企的物流成本、采購成本和時間成本。李新創：一是要不斷提高原料保障能力。原料保障能力主要體現在供應來源、供應價格和運輸通道三方面的穩定性、合理性上。國家可支持國內有競爭力的礦山開發，鋼企可積極拓寬合作供應商范圍，多樣化供應渠道，保障供應來源穩定；通過支持鋼企多國別、多模式投資成本競爭力較強的優質礦山，增加權益礦供應量，提升礦產品市場話語權及平抑礦石采購成本，保障供應價格合理；通過優化產能置換等新建項目選址，加大鐵路、水路、膠帶等清潔高效運輸方式的運量，減少環保因素及疫情等不確定因素對礦石運輸通道穩定性的影響。二是要落實擴大內需戰略，深挖消費潛力。今年，中央重申并部署堅定實施擴大內需戰略，要千方百計地釋放消費需求，發揮好消費的基礎性作用。從釋放消費需求角度來看，中國是全球規模最大的市場，蘊藏著巨大的市場空間與消費容量。三是切實降低成本，提升發展活力。鋼鐵作為重資產行業，對供應鏈資源的整合和管理能力尤為重要，需要具備從市場有效獲取更低成本資源的能力，從而提升產業發展活力，穩定鋼鐵產業供應鏈。一方面，要從上下游資源整合、優化流程、組織協同上下功夫把成本降下來；另一方面，要把國家已出臺的財稅、金融、社保等各項支持政策落實好用好。四是加大技術創新，實現進口關鍵鋼材產品替代。鋼企應聚焦航空航天、高鐵、電力裝備、海工船舶等國防軍工、重大工程、國家戰略領域涉及的關鍵鋼鐵材料，強化鋼鐵材料基礎研究和前沿性、共性技術研發，通過產學研用協同創新，形成攻克核心技術的強大合力，提升關鍵材料保障能力。五是鞏固提升產業鏈優勢，增強抗風險能力。鋼企應繼續以提高競爭力為核心，鞏固在采購、生產、銷售、服務等各環節的優勢，與上下游協同發展，努力構建緊密協作的企業生態圈，形成互惠共贏的局面，提高產業鏈的抗風險能力。五、如何深入推進兼并重組？近年來，我國鋼鐵行業兼并重組持續推進，特別是國有企業戰略性重組和民營企業跨區域重組步伐加快，出現了中國寶武、河鋼、鞍鋼、首鋼、山鋼、沙鋼等一批鋼鐵企業集團。在鋼協六屆二次理事（擴大）會議召開期間，《中國冶金報》記者場內場外連線鋼鐵行業及相關上下游行業部分企業家、專家，請他們圍繞鋼鐵行業如何繼續深入推進兼并重組、影響行業推進兼并重組的因素，以及行業兼并重組未來的方向和路徑等問題發表見解。1.鋼鐵行業兼并重組取得了哪些成果？李新創：2016年，寶鋼與武鋼重組成立中國寶武；2019年，中國寶武成功重組馬鋼并實現對重鋼的實際控制，粗鋼產量達到9547.3萬噸，成為世界第一大鋼鐵企業集團，也是我國第一個“億噸級”的超級鋼鐵企業集團。2019年，大冶特殊鋼股份有限公司實施重大資產重組，中信泰富特鋼集團實現整體上市，成為全球最大專業化特鋼集團，2019年粗鋼產量達到1355.4萬噸。建龍重工在黑龍江、吉林、寧夏、內蒙古等地重組步伐加快，2019年粗鋼產量突破3000萬噸，達到3118.5萬噸。德龍鋼鐵重組渤海鋼鐵成立新天鋼集團，新組建的德龍集團粗鋼產量達到1783.5萬噸，首次躋身全國粗鋼產量前十大企業集團，位居第九位。侯軍：近幾年來，我國鋼鐵行業持續推進兼并重組，既有國有企業的戰略性重組，也有民營企業的跨區域重組。特別是2016年寶鋼與武鋼重組成立中國寶武；2019年中國寶武成功重組馬鋼，成為我國第一個億噸級的鋼鐵“航母”?？梢钥闯?，鋼鐵企業的重組已經由前期的政府主導型更多地體現為市場主導型。通過重組，有效改善了原來鋼鐵企業小、散、弱的局面，使我國鋼鐵產業集中度得到提升。2.您認為影響鋼鐵行業繼續推進兼并重組的因素有哪些？李新創：2019年，我國鋼鐵企業粗鋼產量前10位集中度較2018年提高1.6個百分點，上升至36.8%，但依然連續7年未達到40%，比“十二五”末僅提高了2.6個百分點；前4位鋼鐵企業粗鋼產量只占22.1%，而美國、日本等國家和歐盟等地區排名前4位鋼企產量占比均超過60%；與國內汽車、水泥等行業集中度有較大差距。產業結構分散、集中度低，導致鋼鐵工業在資源掌控能力、市場有序競爭、淘汰落后產能、技術研發創新、節能降耗減排等問題上缺乏行業約束力和自律能力，成為制約行業健康發展的關鍵問題。與發達國家相比，我國鋼鐵行業兼并重組推進相對緩慢，究其原因，除了產業體量大、企業數量多之外，還有以下原因：一是投資主體和所有制束縛，主要是不同投資主體之間利益協商和不同所有制形式之間轉換問題。二是地方政府利益牽絆，主要涉及各地政府的產值、稅收、就業等敏感問題。三是配套政策措施不足，部分鋼鐵企業重組后存在人員多、財務負擔重等問題。四是兼并重組效果難預期，重組主體往往擔心在體制機制改革、業務整合、文化理念趨同等方面落實不到位，難以達到預期效果。侯軍：與發達國家相比，中國鋼鐵企業集中度仍然偏低。我認為，影響鋼鐵產業兼并重組的推進因素是多方面的，主要有地方利益的博弈、所有制的束縛等。張志祥：從經濟發展的基本規律來看，中國的鋼材需求已經步入峰值平臺期，鋼鐵產業將進入存量市場階段。產業集中度低已成為制約鋼鐵產業發展的嚴重問題。3.您認為未來鋼鐵行業應采取哪些措施深入推進兼并重組？鋼企兼并重組的重點方向和路徑在哪里？李新創：當前，鋼鐵行業已處于兼并重組的窗口機遇期，必須抓住當前機遇加快全行業兼并重組，“抱團取暖”，共同渡過行業低谷期。我國鋼鐵行業要想真正實現高質量發展，就要形成一批具有國際競爭力、區域號召力、專業影響力的大型鋼鐵企業集團，進而推動全國鋼鐵產業高質量發展。一是繼續組建世界一流鋼鐵企業集團。進一步深化混合所有制改革，深化國有企業改革，推動行業龍頭企業實施跨行業、跨地區、跨所有制兼并重組。除中國寶武外，可在北方再組建一家億噸級世界一流超大型鋼鐵企業集團；在不銹鋼、特殊鋼、無縫鋼管等領域各形成1~2家世界級專業化骨干企業，避免高端產品同質化惡性競爭。國家級戰略性重組的推進與實施，將奠定鋼鐵產業高質量發展格局，夯實鋼鐵產業高質量發展基礎。二是推動產鋼大省的企業重組。支持產鋼大省按照市場化運作、企業主體、政府引導的原則，結合環境治理、布局調整和產業升級，鼓勵優勢企業以資產為紐帶，推進區域內鋼鐵企業兼并重組，形成若干家特大型鋼鐵企業集團，提高區域產業集中度和市場影響力，徹底改變小、散、亂局面。三是鼓勵鋼企發展平臺經濟。鼓勵以企業為主體，發展優勢互補的地方、特色鋼鐵產業平臺經濟，促進區域、特色鋼鐵企業的融合有序發展。比如在西南、西北等地區，以及不銹鋼、特鋼等領域共建產業發展平臺。四是深耕國際鋼鐵產能合作。鋼鐵行業具有投資強度大、產業關聯性強的特點，是高質量建設“一帶一路”的重要參與者，河鋼集團收購塞爾維亞鋼廠、敬業集團收購英國鋼鐵，均表明中國鋼鐵有能力走向世界，與相關國家實現互惠共贏。未來，仍將有更多的優強企業、優勢產能參與國際產能合作，重塑世界鋼鐵產業格局。五是提升鋼鐵產業鏈穩定性和競爭力。圍繞鋼鐵產業鏈安全建設，加強鐵礦、焦炭、廢鋼等上游資源保障，抓好下游深加工產業和用鋼產業發展，推動研發創新、物流運輸、數據挖掘、金融服務等全產業鏈上的兼并重組，打通堵點、連接斷點，提升要素保障，促進鋼鐵上下游、產供銷協同發展，切實增強對產業鏈、關鍵環節、標準和核心技術的控制力，進而提升企業競爭力。侯軍：兼并重組是鋼鐵產業進行結構調整、提高產業集中度的基本途徑。在推進兼并重組進程中要處理好政府與市場的關系，實現政府支持、企業主導、市場化操作。政府重在營造更為公平競爭的政策環境，建立科學的鋼鐵企業發展質量評價標準和體系，克服“重經營效益、輕社會貢獻”的評價傾向，引導各級政府和社會各界公正地評價鋼鐵企業，特別是國有鋼鐵企業，營造國有鋼鐵企業與民營鋼鐵企業公平競爭的環境；妥善解決環保投入、產能置換、職工安置、資產處置、金融風險、資金支持、稅收、薪酬等核心問題，確保重組取得實效；注重發揮國有企業的政治作用和經濟優勢，在推進兼并重組進程中成為主力軍和區域主導。未來，鋼鐵行業推進兼并重組要樹立“全國一盤棋”思想，以市場為導向，通過跨地區、跨所有制，繼續組建世界一流的鋼鐵企業集團，通過建立有國際競爭力和話語權的大型鋼鐵集團，促進我國鋼鐵產業高質量發展；可以通過“控股、參股、合作”等多種資本運作方式，推動集約化產能提升、市場化聯合重組；大力推進專業化整合，注重高質量重組。張志祥：未來，只有推進以行業龍頭企業為核心的兼并重組，成立10多家粗鋼產量規模在5000萬噸左右的大型鋼鐵企業集團，才能有效提升產業集中度，也才能具備應對風云變幻的市場形勢的基礎能力。另外，對于步入存量市場的鋼鐵產業來說，在進行兼并重組的同時，還必須與產業升級相結合。產業升級的主要路徑是創新，鋼鐵企業必須在智能制造、綠色環保、產城融合、產業延伸、建立產業平臺生態等5個領域加大創新力度。夏文勇：兼并重組的方向和路徑，我認為要更強調產業鏈協同，實現優勢互補，重在做強做優。兼并重組不能一味強調做大，更應看重優勢互補、做強做優。兩家企業能不能進行兼并重組，要重點關注其人力資源、產品結構、銷售渠道、原燃料采購、物流等方面；重組企業之間能否實現優勢互補，做到資源共享、提升效率、降低成本，進而發揮產業鏈協同效應，讓企業在兼并重組后真正實現“1+1＞2”。這樣的兼并重組才是有意義、高質量的兼并重組。朱軍紅：鋼鐵行業兼并重組受到智能制造、新技術推進或廣泛應用的影響，特別是新基建。新基建有利于鋼鐵工業進行結構調整，科技進步。在這一方面，一些大型國有企業投入較多，可能優勢更大。企業通過技術投入、技術驅動，彌補企業在人員冗余方面的劣勢，使多地協同、高效化管理成為可能，從而促進產業集中度進一步提高。