攀鋼釩鈦(000629.SZ)2019年6月3日公告，于2019年5月31日，公司與四川德勝集團釩鈦有限公司(“四川德勝”)簽訂的《釩產品一體化銷售合作協議》，雙方就四川德勝將其釩產品交由公司進行一體化銷售相關事宜達成一致意見。四川德勝具備14萬噸/年標準釩渣生產能力，其中樂山本部為10萬噸/年，旗下云南德勝鋼鐵有限公司(“云南德勝”)為4萬噸/年。目前四川德勝沒有五氧化二釩(片狀)、釩氮合金、釩鐵等產品的生產能力，其產出的釩渣都是委托其他企業加工成釩產品后自銷。

據了解2019年德勝集團五氧化二釩年產量預計在8000-9000噸，攀鋼釩鈦五氧化二釩年產量預計在4萬噸，加上企業性質及經營方式相似的河鋼承鋼預計的年產量1.4萬噸，三家總量預計占國內總量60%左右。

五氧化二釩價格自去年11月高點50萬持續下行至目前的12萬。螺紋鋼新標準的推行促使，前期驚人的利潤空間及預期的較大鋼廠需求帶動了大量企業出現擴產重新投產的現象，但鈮鐵的替代以及螺紋鋼新標準檢查腳步緩慢，導致供需嚴重失衡。

今年螺紋鋼產量持續上升，確實帶動了釩合金的需求，2019年上半年鋼廠需求相較去年提升了10%，國內五氧化二釩產量最低增加了8.6%，由于石煤提釩存在較大的未知性。實際產量增加遠高于鋼廠需求，單陜西地區，預計今年產量將達到8000噸，同比去年3000-4000噸的量預計翻了一倍有余。

同樣近期的鋼廠需求提升主要得益于釩氮合金價格下降至18萬以下，鈮鐵依然維持在20萬左右的價位，鈮鐵相對性價比降低，同時市場觸底吵漲的情緒上升，鋼廠采購意愿增強，目前鋼招釩氮合金已然突破18萬，市場現貨一貨難求。但鈮鐵相對大而穩定的進口量，較長的海運周期導致鈮鐵年內進口量下行的可能性較低，6月底鈮鐵順勢調價的風險頗高。

回歸到本次攀鋼和德勝集團的一體化銷售問題，市場上大概有兩種主流觀點：1.德勝屬于片釩銷售方，攀鋼集團并不進行片釩銷售，后期片釩供應將出現較大缺口，廠家生產慣性導致下游加工企業或將出現搶貨的情況，價格或許會持續上行；2.德勝體量并入攀鋼，統一調控后價格或許會就此穩住，價格控制在石煤提釩體量難以新增，同時相對鈮鐵依然具有性價比，或許在當前價位下方一點的節點穩住。

目前此次合作并不影響德勝后期對合約客戶的片釩供應，但總量上確實有所降低，預計后期最低片釩銷售量還將維持在10車左右，同時，德勝依然具有攀鋼代銷部分的議價權，且德勝每月片釩銷售量可在月底進行調整，總體來說，本次合作僅作為初步合作，意在穩定行業長期穩定，合作模式相對靈活，依然需要一定的磨合期。

綜合來看，本次公告對市場短期的確存在提漲力，在德勝依然具備片釩銷售能力的情況下，其片釩定價必將與攀鋼釩氮、釩鐵銷售價格緊密相關，加上承鋼的市場占有率上升，后期市場出現大幅波動的可能性不高，6月底，鈮鐵重新定價后，釩、鈮、石煤提釩的價差還將重新界定，螺紋鋼產量已然達到高峰，后期的供需格局依然相對嚴峻，短期市場心態好轉的同時，還需把控后市依然存在的下行風險。