一、2019上半年廢鋼市場回顧

1、價格持續高位震蕩

圖1：MySSpic廢鋼絕對價格指數

2018年新復產電弧爐雖然增多，但是高利潤情況下刺激了鋼廠多使用廢鋼來提高產量的熱情，廢鋼需求持續上升，與此同時，高需求刺激了廢鋼價格持續上漲。截止12月29日，MySSpic廢鋼絕對價格為2487.8元/噸，年內上漲132元/噸，年內上漲5.6%?？v觀2018年，廢鋼市場價格出現2次明顯回落。第一次是元宵節后，因需求遲到、庫存激增，引發恐慌性拋盤，成品材價格大幅下挫，拖累廢鋼市場表現；第二次是11月份，中美貿易摩擦升級，宏觀面偏悲觀，引發成品材與原材料集體下跌，廢鋼也難逃一劫。

2019年初，全國鋼廠積極冬儲，廢鋼價格小幅上漲；3月份后下游工程陸續啟動，鋼材需求逐步放量，電弧爐廠開始復工，廢鋼需求增加，價格易漲難跌；4月份稅改落地，加之鋼企下調廢鋼采購價，價格慣性弱勢下行。之后在成材價格走高的帶動下，廢材差進一步擴大，鋼企利潤增加刺激電爐企業開工率和產能利用率的增加，廢鋼價格止跌回升，但是礙于鋼價成本的制約，漲幅有限。5月份后成材價格開始回調，電弧爐利潤下滑，鋼廠欲打壓廢鋼價格，但是考慮到鐵礦石和焦炭持續走高，鐵水成本居高不下，廢鋼需求較強，價格陷入漲跌兩難格局。數據顯示，截止6月19日，MySSpic廢鋼絕對價格為2543.2元/噸，較2018年底上漲55.4元/噸，漲幅2.23%，年同比上漲364.3元/噸，漲幅16.72%。

2、當前價格處于階段性較高水平

圖2：主要城市廢鋼價格情況

從歷年廢鋼價格水平來看，2019年6月19日MySSpic廢鋼絕對價格為2543元/噸，較2018年同期相比高364元/噸，較2017年比高974元/噸，較2016年比高1153元/噸。如果與2011年8月3700元/噸相比，當前價格處于低位，但是整體來看，當前價格處于階段性較高水平。

3、價格波動逐漸縮小

圖3：廢鋼價格波動區間

2018年廢鋼價格波動比較大，最高至最低振幅在483.1元/噸，截止6月19日，2019年在83.0元/噸，價格波動逐漸縮小。

4、生鐵與廢鋼價差縮小

圖4：生鐵與廢鋼價走勢

2018年華東廢鋼均價為2564.05元/噸，生鐵與廢鋼平均價差為494.37元/噸；截止6月19日，2019年華東廢鋼均價為2731.57元/噸，生鐵與廢鋼平均價差為194.70元/噸，主要原因是2019年廢鋼價格高位運行，導致生鐵與廢鋼價差縮小。

5、螺紋與廢鋼價差縮小

圖5：生鐵與廢鋼價走勢

眾所周知，廢鋼與螺紋鋼之間整體呈現出“正相關性”的特點，即螺紋鋼價格上漲，廢鋼價格也上漲，反之，亦如此。2018年廢鋼均價為2349.00元/噸，螺紋與廢鋼平均價差為1895.83元/噸（最高2204.28元/噸，最低1456.10元/噸）。正常情況下差1400-1600元/噸之間，截止6月19日，2019年廢鋼均價為2531.72元/噸，螺紋與廢鋼平均價差為1533.73元/噸，正趨于合理化。

6、2019年扭轉國外廢鋼價格與國內廢鋼價格長期處于倒掛的局面

圖6：國外廢鋼與國內廢鋼價格走勢

美國與中國廢鋼的價格，美國以重型重熔廢鋼為例，中國以張家港的重廢為例，國外廢鋼價格與國內廢鋼價格倒掛狀態居多，2018年倒掛79.29元/噸。2019年由于中國廢鋼價格小幅上漲，而美國廢鋼價格較大幅度下跌，扭轉國外廢鋼價格與國內廢鋼價格長期處于倒掛的局面，數據顯示，中國廢鋼價格高于美國廢鋼價格505.43元/噸。

7、政策導向，2019年進口廢鋼的阻力越來越大

圖7：中國廢鋼進口量走勢

正是因為國外廢鋼價格與國內廢鋼價格倒掛狀態居多，2018年我國廢鋼進口量一直處于低位。據海關數據統計，2018年1-12月份，我國累計進口廢鋼134萬噸，年同比減少42.28%。

2019年因為政策導向，1月進口2.8萬噸，年同比下降71.80%；2月份進口0.83萬噸，年同比下降95.57%；3月份進口2.5萬噸，年同比下降85.10%；4月份進口2.42萬噸，年同比下降80.38%。

8、2019年出口可忽略不計

圖8：中國廢鋼出口量走勢

近年來廢鋼出口持續下降，2018年出口33萬噸，2019年1-4月累計出口0.19萬噸（其中1月出口0.144萬噸，降98.09%；2月出口0.0141萬噸，降99.72%；3月出口0.0158萬噸，降99.54%；4月出口0.0161萬噸，降99.81%）。

9、廢鋼供應繼續增加

根據中國工程院院士、中國金屬學會理事長翁宇慶介紹，廢鋼可以分為自產廢鋼、加工廢鋼和折舊廢鋼三類。根據模型及近年來的粗鋼產量預測，2018年廢鋼產生量在1.84億噸，2019年預計新增1392.96萬。

10、全國電弧爐產能統計及運行情況

圖9：電弧爐爐子數量與產能分布

截止2019年6月，Mysteel調研全國275座電弧爐，產能為1.650億噸。其中，華東、華南、華中地區是目前電弧爐較為集中的區域，產能占比合計73%。西南地區占樣本統計的12%，未來西南地區也是電弧爐產能較為集中的區域。

圖10：各省市電弧爐產能分布

從省份來看，江蘇、廣東、山東、四川、湖北等地電弧爐產能較多，數據顯示，江蘇產能在2606萬噸，廣東1464萬噸，湖北1459萬噸等。電弧爐主要分布在廢鋼資源豐富或電力資源豐富的區域。

圖11：電弧爐生產螺紋鋼利潤走勢圖

根據Mysteel測算的獨立電弧爐生產成本走勢來看，以生產螺紋鋼為例，2019年電弧爐企業生產利潤較2018年明顯壓縮，尤其是在2018年11月份價格大幅下挫后電弧爐企業利潤快速打壓至成本線，多數企業面臨虧損，導致了2019年春節期間電弧爐開工率大幅下降至6.58%，為近兩年來最低。直至3-4月份隨著螺紋鋼價格的反彈上漲，電弧爐企業利潤回暖，截至6月25日，按獨立電弧爐測算的螺紋鋼成本為3651元/噸，噸鋼利潤為179元/噸。

圖12：電弧爐開工率與產能利用率走勢

截止6月20日，Mysteel調研全國53家獨立電弧爐鋼廠，平均開工率為77.73%，周環比增加0.56%，年同比增加13.8%；產能利用率為66.46%，周環比減少0.79%，年同比增加6.25%。本周華東個別長期停產的鋼廠復產，造成電弧爐開工率上升，但多數鋼廠利潤減少繼續小幅減產，導致產能利用率繼續下降。目前除長期停產或鋼廠電爐改造等原因未開工的，其余鋼廠基本復產，電弧爐開工率已經處于正常水平。

二、2019下半年廢鋼市場展望

1、廢鋼價格隨鋼廠利潤的波動而波動

受鋼廠利潤以及電爐投產的綜合影響，廢鋼與螺紋的價差波動劇烈，正常情況下，螺紋與廢鋼價差維持在1400-1600元/噸之間，下半年或低于此區間，對電爐廠的生產成本將是一次嚴峻的考驗，優勝劣汰或顯現。

2、廢鋼消耗流向再度轉變

2019下半年廢鋼總體需求量或繼續增加，電弧爐的復產及新投產，仍會帶動廢鋼的需求。目前鐵水成本優勢較為明顯，會導致長流程鋼廠廢鋼消耗比例的減少，2018年轉爐廢鋼比18%，2019年3月降至16%，預計2019下半年長流程廢鋼消耗比例或繼續下降。

3、環保對廢鋼行情利好多于利空

（1）環保對鋼廠高爐、燒結以及焦化正常生產影響較大，導致鐵水產量下降，會減少轉爐中加廢鋼；如果鋼廠利潤高企，高爐與轉爐中均加大廢鋼量，從需求端來說，環保對廢鋼的影響主要看利潤的高與低。另一方面，環保也會促使高爐廠置換成電爐，從而增加廢鋼需求。

（2）環保對廢鋼流程環節影響較大，直接導致廢鋼供應量下降。

4、供需緊平衡轉向平衡狀態

（1）2018年全國粗鋼產量9.28億噸，廢鋼供應量在1.84億噸，按照2019年粗鋼產量預估9.6億噸來推算，2019年廢鋼供應量在1.98億噸，較2018年新增1392.96萬噸。

（2）截止2019年6月，Mysteel調研數據顯示，2019年電弧爐廠總產能1.65億噸，計劃全年新增投產2101萬噸，其中已投產642萬噸，未投產1459萬噸。

（3）鋼廠利潤壓縮，加之鐵水成本優勢較為明顯，高爐廠廢鋼比下降，或降至14-15%之間。

綜上所述，廢鋼供需從緊平衡轉向平衡狀態，價格震蕩運行，重廢全國均價在2300-2500元之間波動。

來源：我的鋼鐵網