概述：受18年四季度國際貿易環境變化影響，現貨價格快速下跌，而原料價格在年初國外礦山尾礦坍塌事故發酵下超預期上漲，導致鋼廠利潤空間被快速壓縮，其生產積極性有所受挫，市場預估今年整體粗鋼產量增速或被抑制?，F在，2019年已過去一半，從Mysteel監測的全國粗鋼預估產量數據來看，自2月份以來，全國粗鋼日均產量逐月遞增，甚至已突破統計歷史以來的峰值，那么未來粗鋼產量供應又將如何變化，筆者將從以下幾方面簡要闡述。

一、2019年上半年回顧

Mysteel調研顯示，2019年6月全國日均生鐵產量235.88萬噸，同比2018年6月增長7.75萬噸，增幅3.4%；2019年1-6月全國累計生鐵產量40743萬噸，同比2018年1-6月增長1450萬噸，增幅3.7%。

今年上半年高爐企業增產的主要動因，可分為兩部分，一方面是采暖季限產力度的趨弱，隨著年后現貨價格的上漲，鋼廠利潤空間再次擴大，加上下游需求的啟動，導致一季度“26+2”限產城市的生鐵日均產量同比增長了7.66萬噸，該區域一季度生鐵產量同比增長689.4萬噸。另一方面，進入4月份之后，雖然唐山地區依然有非采暖季限產措施，一定程度上抑制了當地高爐生產企業的產量快速釋放，但同比去年來說，天津、江蘇、山西等省份高爐企業開工率同比均有所提升，二季度非“26+2”區域內的高爐生產企業日均生鐵產量同比增長了7.28萬噸，二季度生鐵產量同比增長662.5萬噸。

全國247家高爐企業日均生鐵產量數據

從鐵礦石和焦炭的絕對價格指數也能反映出鋼廠端的需求較去年同期有明顯提升。雖然前期鐵礦石的價格拉漲主要是受進口礦預期供應出現缺口而引起，但后面持續的價格堅挺也離不開鋼廠對鐵礦石的剛需。

62%澳洲粉礦遠期現貨價格指數和MyCpic焦炭絕對價格指數

另一方面，Mysteel調研顯示，2019年6月53家獨立電弧爐平均產能利用率67.82%，同比2018年6月增長8.3個百分點；2019年1-6月全國預估電爐粗鋼產量5282萬噸，同比2018年1-6月增長456萬噸，增幅9.5%。

電弧爐企業的生產情況，可謂是近兩年的關注重點。無論是年前鋼鐵企業因現貨價格大跌導致虧損而出現檢修、減產，還是進入6月需求淡季以來，原料價格的“非理性”拉漲，導致鋼廠利潤再次收縮之后，短期鋼材產量是否會出現轉折點。市場對電爐企業的開工率、產能利用率數據關注度越來越高。而從Mysteel監測的53家獨立電弧爐生產數據也可以發現，年初鋼廠虧損之后，獨立電弧爐企業的產能利用率較去年同期而言，提前出現下降，且降幅遠超去年水平。在年后下游需求啟動之后，電弧爐企業的產能利用率又快速回升至年前水平，且在二季度一直維持在65%-70%產能利用率水平。因此，綜合全國電弧爐生產數據來看，今年上半年電弧爐企業粗鋼產出較去年同期仍有小幅增長。

53家獨立電弧爐產能利用率

高爐、電弧爐生產企業的產量增長，也在廢鋼價格的相對堅挺上得到了驗證。從年初以來，雖然鋼廠利潤空間一直在波動，但不管是高爐企業還是電爐企業，他們對廢鋼的需求一直從未中斷，當電爐企業出現虧損減產的時候，高爐企業則會適當地增加轉爐廢鋼添加比例，從而提高鋼材產量以滿足市場的整體需求；而在電爐企業復產之后，由于廢鋼與生鐵價差的縮進，高爐企業又會調整轉爐內生鐵與廢鋼的比重，避免廢鋼價格過快上漲之后對生產成本帶來較大壓力。

廢鋼絕對價格指數

綜上所述，Mysteel統計，2019年6月全國預估粗鋼日均產量277萬噸，同比2018年6月增長12.6萬噸，增幅4.8%；2019年1-6月全國累計粗鋼產量47486萬噸，同比2018年1-6月增長2186萬噸，增幅4.8%。其中，轉爐粗鋼產量仍占了94%以上的比重，電爐粗鋼產量的占比在今年上半年的變化浮動相較去年而言，要頻繁許多。

全國預估粗鋼日均產量

換角度來看，Mysteel統計顯示，螺紋、線材、熱軋、帶鋼、中厚板等五大主要鋼材品種產量在今年上半年也有不同程度的增量。從2019年1-6月統計以來，上述品種累計產量總計39020萬噸，同比增加2554萬噸，占上半年粗鋼產量的82.3%，占比較去年上半年提升1.8個百分點。分品種來看，由于18年和19年上半年期間，熱軋板卷新增投產7條產線，累計產能1780萬噸，且期間暫無淘汰產線，因此2019年上半年整體產量較去年上半年增長1014萬噸，增幅達到10%，同時熱軋板卷在粗鋼中的占比同比也提升了1.1個百分點，是五大品種中提升最明顯的。其次，18年和19年上半年期間，螺紋鋼凈累計投產25條產線，總產能2220萬噸，且新增產線90%以上來自高爐企業，因此綜合新增產線的產量釋放，今年上半年螺紋整體產量較去年同期增長911萬噸，增幅8%，排名第二，其產量在粗鋼中的占比同比提升了0.8個百分點。除此以外，線材、中厚板兩大品種的占比也分別有0.2%、0.1%的提高。而帶鋼品種而言，由于熱軋產線的增加，導致部分企業鐵水供應從帶鋼轉移到了熱軋，因此，從2019年1-6月的統計數據來看，帶鋼品種上半年產量同比下降了1%左右，其在粗鋼中的占比較2018年上半年也下降了0.5%。

主要鋼材品種月產量

二、2019年下半年展望

基于上半年鋼鐵生產企業的運行邏輯，筆者對今年下半年的生鐵、粗鋼供應有以下推測：

1. 隨著進口礦發運量的提升，下半年進口礦供應壓力的有所減緩，鐵礦石價格或有一定回調空間，從而降低鋼廠生產成本；

2. 隨著唐山地區7月份限產措施落地，以及高溫天氣的影響，三季度生鐵產量或難以超越二季度，而9-10月份“金九銀十”的需求旺季來臨之后，整體產出會有季節性復蘇，但進入11月之后，采暖季限產大概率還將繼續推行，因此下半年生鐵產量同比增量較上半年將減少1000萬噸；

3. 電爐企業方面，考慮到電爐投復產帶來的廢鋼需求增量和轉爐對廢鋼的需求，假設下半年螺廢價差或繼續寬幅波動，電爐企業的生產成本或仍將維持高位，整體利潤水平與上半年接近，電爐企業整體粗鋼產量將繼續緩慢增加，但增量有限；

4. 而基于鋼廠生產成本壓力減小，廢鋼價格居高難下，高爐企業轉爐廢鋼添加比例或繼續下調，那么下半年全國粗鋼產量同比增量較上半年將小幅收窄，預估下半年粗鋼增量在500-1000萬噸之間。

全國預估生鐵產量

全國預估粗鋼產量

來源：我的鋼鐵網