概述：8月份弱勢基本面延續，但有轉好跡象，尤其是月中開始，產量高位下滑，需求低位回暖，庫存逐步消化，故價格呈現先抑后揚態勢，價格跌破市場成本線。行至月底，產量降幅已較為可觀，社會庫存有所消化，市場心態稍有轉變。即將進入9月份，旺季需求能否帶動建筑鋼材走出一波反彈行情？筆者嘗試通過以下角度進行分析解讀。

一、8月主導城市價格階段性調整
8月份國內建筑鋼材均價大幅下跌。截止30日，上海、廣州、北京三城螺紋鋼價格月環比分別下跌340元/噸、160元/噸和290元/噸，華東地區跌幅相對較大。主要城市螺紋鋼全國均價3742元/噸，月環比下跌291元/噸，線材全國均價3964元/噸，月環比下跌255元/噸。

表1：全國建筑鋼材均價及主導城市價格變化

二、供給分析

1、鋼廠建筑鋼材開工率分析

圖1：全國建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材開工率

Mysteel調研全國建筑鋼材鋼廠螺紋鋼開工率小幅下降。截止7月26日，螺紋鋼開工率為75.41%，月環比下降4.26%，年同比下降0.63%；線材開工率為73.37%，月環比下滑1.19%，年同比持平。鋼廠生產利潤較低，部分企業選擇主動停限產，開工率有所下降。

2、鋼廠建筑鋼材產量分析

圖2：全國建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材實際周產量

Mysteel 調研全國建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材產量月環比大幅下降。截止8月30日，螺紋鋼周產量為348.63萬噸，月環比下降27.12萬噸，年同比增加18.60萬噸；線材周產量為153.60萬噸，月環比下降10.88萬噸，年同比增加13.47萬噸。數據表現看，受利潤明顯和環保政策影響，產量月環比出現明顯下滑，更加值得注意的是，產量年同比增幅明顯收縮

3、鋼廠建筑鋼材庫存分析

圖3：全國建筑鋼材鋼廠建筑鋼材庫存

Mysteel統計建筑鋼材庫存總量為339.70萬噸，月環比增加32.69萬噸，年同比增加104.30萬噸；其中螺紋鋼庫存269.90萬噸，月環比增加28.21萬噸，年同比增加88.79萬噸；線材庫存69.80萬噸，月環比上升4.48萬噸，年同比增加15.51萬噸。受市場貿易虧損，訂貨積極性差影響，鋼廠庫存呈持續累積狀態，目前年同比增量較大。

三、市場庫存分析

圖4：Mysteel國內建筑鋼材庫存

Mysteel統計建筑鋼材庫存總量為786.22萬噸，月環比增加1.42萬噸，年同比增加216.18萬噸；其中螺紋鋼庫存609.48萬噸，月環比下降7.50萬噸，年同比增加171.40萬噸；線材庫存176.74萬噸，月環比增加8.92萬噸，年同比增加44.78萬噸。訂貨積極性差，疊加需求前低后高，社會庫存月環比增速明顯收窄，其中螺紋鋼庫存環比出現下降。

四、需求分析

表2：Mysteel成交量統計

Mysteel統計8月份全國日均成交量為18.07萬噸，月環比下降1.66%，年同比增加2.80%。分區域來看，除華東表現較好外，其他區域月環比均有不同程度下滑，其中東北、西南、西北需求表現較差。年同比來看，東北、華北、西北下滑較為嚴重，華東表現搶眼。

圖5：Mysteel量價對比圖

五、出口分析

據海關總署統計，2019年7月我國出口鋼材557.0萬噸，較上月增加26.4萬噸，同比下降5.4%；1-7月我國累計出口鋼材3996.9萬噸，同比下降2.9%。

8月份國內鋼材出口FOB報價大幅下跌，目前國內螺紋鋼出口FOB報在460-465美元/噸，較上月下跌40-45美元/噸，熱卷FOB報在480-485美元/噸，較上月下跌35美元/噸，Q235方鋼FOB報在477美元/噸，較上月下跌18美元/噸。對比內外價格來看，以熱軋為例，6月份以來中國市場的熱軋價格已經開始低于東南亞的CFR價格，幅度為10美金左右，價格優勢開始顯現，有助于出口增加。此外，目前鋼材在國內利潤無幾，在出口價格有優勢的情況下，企業的出口意愿也將增強，綜合來看，預計8月份鋼材出口環比將繼續增加。

六、成本分析

圖6：螺紋鋼生產成本及利潤

截止8月30日，高爐廠螺紋鋼生產成本為3584元/噸，電爐廠生產成本為3970元/噸，當前市場螺紋鋼銷售均價為3742元/噸，利潤表現不一，其中高爐生產企業生產螺紋鋼平均利潤在158元/噸，電弧爐生產企業生產螺紋鋼虧損228元/噸。因此，八月份產量出現大幅下滑，而且電弧爐減產占主導。

七、總結：

縱觀8月份，初期市場基本面為產量高壓，需求不濟，庫存累積，導致價格大幅下跌，市場成本被破，鋼廠順勢減產。經過一個月的調整，產量已經出現明顯下滑，但受制于需求不暢，鋼廠利潤微薄，市場虧損嚴重?；久骐m有轉好跡象，但庫存高壓亟待解決。故預計9月份主基調仍舊是解決淡季以來留下的矛盾，價格仍有調整空間。不過，在需求持續性轉好的支撐下，價格有望在底部抬升。預計9月份國內建筑鋼材價格呈震蕩走強態勢運行。

來源：我的鋼鐵網