鐵礦現貨成交表現一般，價格小幅趨弱，原因在于港口庫存持續累庫，供應邊際走弱，另一方面，淡季臨近，下游成材需求將逐步回落，疊加采暖季限產影響，鋼廠生產面臨季節性的下降，鐵礦需求預期不佳。鐵礦面臨一定壓力，期價有進一步下行的可能。

一、到港量維持高位

供應方面，本周澳巴合計發貨量環比增加105萬噸。其中澳洲發貨量增加82.4萬噸，巴西發貨量增加22.8萬噸。必和必拓三季度皮爾巴拉鐵礦石產量為7415萬噸，環比減少2%，同比增加7%。2020年前三季度鐵礦石總產量為2.18億噸，同比增加7%，由于此季度為必和必拓2021財年第一季度，7415萬噸產量和年度目標2.76-2.86億噸而言，略微高出平均值。淡水河谷三季度粉礦產量8870萬噸，環比增加31.2%，同比增加2.28%。1-9月份鐵礦石總產量2.15億噸，同比減少3.5%。淡水河谷產量環比增加明顯，2020年有望達到年度產量目標，根據目標值計算，淡水河谷四季度完成產量9410萬噸，環比三季度增加540萬噸即可。

二、下游鋼廠開工率小幅下滑

需求方面，本周鋼廠高爐開工率及產能利用率小幅回落，日均鐵水產量下降至245.79萬噸，較8月中旬的高點已下降近8萬噸，統計局公布的9月份全國生鐵日均產量為252.6萬噸，環比下降0.3%。預計后期鐵水產量將處于季節性下滑階段。

三、港口庫存壓力仍在

庫存方面，45港總庫存達1.24億噸，已連續9周累庫，庫存累計速度較快，與今年6月19日低點相比，已增加1800萬噸。澳礦庫存依然低位徘徊，巴西