? ??劉老師從基礎建設、制造業、房地產、城鎮化、去杠桿和財政政策等角度切入，分析國家宏觀經濟環境。劉老師認為，GDP數據顯示經濟增幅符合年初6.5%的目標，但市場心態不夠堅挺，深度擔憂經濟增長放緩或風險增大。在貿易戰和保增長壓力下，基建成為保增長的重要抓手。資管新政緩和社會融資壓力、積極財政政策推動國家預算內資金增長，以及PPP整頓接近尾聲等政策動向都是基建發力的潛在推動力。同時，9月18日，國家發改委召開新聞發布會透露明確信號：將加大基礎設施等領域補短板力度，穩定有效投資，明確水利工程、交通工程尤其是鐵路工程為“基建補短板”重點領域。因此，四季度基建增速有望改善，就中西部而言，2700億元的川藏鐵路投資將會兌現?？傮w而言，對于鋼鐵行業供需環境，劉老師認為：供給側改革下產業集中度提高，鋼鐵企業議價能力提高，在壟斷法實際無效率的背景下，擠壓中下游利潤；環保常態化，環保成本逐步體現趨嚴；需求方面，房地產體量巨大，仍為常態化支撐；基建企穩，支撐行業需求。

? ? ?吳老師對2017年至2018年三季度螺紋行情進行回顧，并分析四季度行情走向。供應端持續恢復，短期雖有環保消息頻發，但對產量并未造成實質性影響，近期貿易商主流思路降庫，部分置換盤面，貿易商若想降庫，可順利執行，部分貿易商開始感覺絕對庫存偏低，但是也不敢拿貨。螺紋的現實出庫數據不錯，但是基于對于淡季的悲觀預期（產量太高），貿易商推高積極性不強，建投機性庫存意愿不高。因此對于現貨的判斷是短期跌不動是第一位，漲需要靠消息驅動（庫存、限產），目前的庫存絕對值不夠低到讓大家瘋狂，如果漲，現貨也是有節制的漲。近期現貨基本平穩，期貨上行，期貨貼水修復，但是伴隨著大家恐慌情緒的釋放（降庫的完成），后續的悲觀會更多體現在對于期貨絕對價格的評估，01合約最終的定價標準是冬儲，即最終需要面臨淡季，因此在中期悲觀預期下，01合約上方想象空間也有限，區間震蕩概率較高，目前期貨貼水修復空間有限，大幅的回歸需要12月份。01和05價差波動較大，目前來看合理區間在250-350之間。

? ? ??胡總對螺紋鋼、熱卷、鐵礦石和焦炭未來走勢給出看法：短期來看，鐵礦現貨健康強勢，去庫存化，遠期有礦山發貨量回升預期和鋼廠采暖季限產預期在，難以有很好表現，隨著鋼廠補庫意愿逐漸下降，若后期發貨有明顯回升，鐵礦將逐漸恢復至平淡；焦炭，受環保政策影響，產量受到抑制，目前看來產量恢復的概率不大，雖然焦企庫存有所累積，但現貨受各種因素影響開始提價，總體而言，當前供需平衡略偏緊，焦企港口庫存偏低，焦炭基本面良好，總體偏強運行，注意價格上漲后發生的變化；螺紋鋼當前的產量高于往年同期，供應壓力偏大，短期由于需求較好，現貨保持強勢狀態，但長期來看壓力不容忽視，后期進入全面采暖季限產，供應壓力將有所減弱，但具體程度視限產程度而定；熱卷，從產能的角度來看，預期下半年新增的熱卷軋線產能較多，且近期產量處于高位，以震蕩為主，短期看弱于螺紋，關注帶鋼和熱卷之間的轉換。

? ? ??任老師從鋼鐵行業電爐相關政策、四川電爐相關調研實況匯報、鋼市熱點聚焦以及形勢展望三方面展開。對于四季度行情，任老師立足當前經濟環境，解讀環保、產業政策，分析供需和庫存情況，認為2018年四季度或有新高，2019一季度有壓，現貨將強于期貨，具體而言，將是缺口程度和投產節奏（助力價格、年內提振）推動的價格高估與宏觀風險和實際需求（拖拽價格、持久戰）造成的價格低估之間的博弈。