? ? ? ? ?2019年國內外宏觀環境復雜，鋼鐵行業變量因素活躍。進入下半年，行業下行壓力仍然較大，市場不確定因素仍較多。在此背景下，召開本次會議，邀請專家學者解讀經濟發展形勢，分析鋼市行情走勢，期望與會單位能夠收獲啟示。同時，余總強調，四川省鋼材流通協會是全省鋼鐵企業共同的平臺，希望行業企業能夠充分信賴、依靠協會，實現各品種間、各企業間的充分交流。

? ? ? ? ?于老師分析了2019及以后中國經濟發展面臨的內外挑戰，并羅列了企業應該關注的發展要點。在此基礎上，提出以下幾點：（一）宏觀經濟承壓，環保限產政策或邊際寬松；（二）供給彈性持續顯現，粗鋼產量同比上升；（三）高爐產能利用率下滑，但粗鋼生鐵產量增加；（四）淘汰落后產能仍在持續，小高爐產量有下降空間；（五）房地產仍是鋼需的中流砥柱，極具韌性和潛力：房地產行業景氣或超預期，施工面積維持增長；財政基調積極轉向，基建有望緩慢復蘇；（六）鋼價走低與貿易摩擦制衡，鋼鐵出口量或平穩。

? ? ? ? ?羅總從鋼鐵市場運行宏觀結構、產業發展影響因素、期現結合技術操作等方面對鋼市行情走勢進行研判，并提出結論及建議。羅總認為，宏觀、產業基本面以及技術分析多維度互相印證，供給側改革大牛市已經結束，產能變相擴張錯配需求大勢下滑是中長期的大矛盾，在可以預見的1-2年內，這一矛盾都難以徹底緩解，所以未來鋼材市場已經進入長期熊市。對于后期操作，羅總建議（僅代表個人觀點）：一是10月下旬以后庫存策略方面應該維持低庫存策略；二是明年開春或可操作一波囤貨待漲行情；三是凜冬已至，應該保持熊市過冬的應對策略，保守經營方為上策。

? ? ? ? ?張總從宏觀、產業、政策三方面切入，對當前鋼鐵市場進行分析。當前，高產量疊加需求下滑使得鋼市中長期供過于求的局面已經形成；供給側結構性改革的去產能和去庫存任務已經基本完成，未來政策重心應加大降成本和補短板。今年政策的主要意圖是鋼廠讓利給基建及下游企業“降成本”，但當鋼企利潤明顯下降并觸及供給側改革底線時，政策應該會在環保、鋼企整合上發力，這可能是今后市場的政策邏輯。同時，張總認為，黑色商品必然遵循潮汐運動的周期規律即牛熊輪轉，牛市和熊市運行的周期都比較長，如何做到在牛市中保持合理庫存、在熊市中實現安全庫存是經營關鍵。對此，張總建議要洞悉全局及過去，把握商品起伏驅動力，分析市場的主要因素，抓住影響市場的中長期因素，從而確定商品估值區間，進行操作。最后，張總提醒企業，期貨是現貨和預期的結合，“買預期，賣現實”是期貨市場的鐵律，也是現貨庫存管理的核心，但是能夠現貨解決的事情，不需要使用期貨手段；現貨無法解決的問題，可以借助期貨期權等金融工具?！艾F期結合”運用的重點是庫存管理與基差貿易，主要目的是規避風險與形成穩定的生產貿易模式。

? ? ? ? ?汪總通過實際案例，重點介紹了場外期權在螺紋鋼產業中的操作方法。期權是買方通過支付一定的交易費用購買了一種權利，買方可以選擇在未來的某一時間以約定好的價格，向期權的賣方購買或出售一定數量的標的資產。場外期權是期權的一種，是在非集中性的交易場所進行的非標準化的金融期權合約的交易，具有杠桿靈活、鎖定負向風險、行權靈活、標的廣泛等特點。在螺紋鋼產業中借助場外期權進行套保能夠規避原材料價格上漲的風險；幫助庫存商品加買保險；甚至實現低價預購，等待商品價格下跌的過程獲得收益。汪總通過多個案例，詳細分享了螺紋鋼場外期權套保的具體操作。